2013/10/31 「一滴麻油暗藏的炒股陰謀！」

民生社會專題

一滴麻油暗藏的炒股陰謀！

摘錄自：今周刊電子報                            2013/10/30

撰文 / 今周刊

出處 / 今周刊   880期

2013/10/31

一滴麻油暗藏的炒股陰謀！

獨家踢爆：富味鄉刻意美化財報數字，覬覦90億上市暴利！揭開董事長陳文南不為人知的貪婪運作！

在富味鄉以棉籽油混充事件爆發之後，《今周刊》深入解讀富味鄉近三年的財報與公開說明書發現，在亮麗財報背後，竟暗藏著不為人知的炒股陰謀，二年多、一千個日子以來，陳文南透過四大手法，意圖謀取上市後的暴利。這暴利到底有多大？答案很驚人，估計將來如果順利上市，富味鄉市值有機會膨脹到九十億元。九十億元，這個一般人難以企及的數字，不斷蠱惑著他一步步進行他的致富計畫。

手法一：為了提高EPS，加棉籽油降低成本！

過去，富味鄉的毛利率平均都在一二%左右，並不特別出色，但是就在上市前一年，也就是一一年，毛利率突然攀升到一四．八%，一二年更突飛猛進飆升到一九%，成長了近六成。對照陳文南坦承，富味鄉自一一年起三年來進口棉籽油五千八百公噸，只有一千八百五十二公噸棉籽油用於外銷，另二千五百七十八公噸用於內銷，添加於二十四項產品中，足證陳文南為了美化財報，竟把腦筋動到造假上頭，關鍵作法就是大量買進棉籽油加入芝麻油以壓低成本，藉以提高每股稅後純益（EPS）。

手法二：疑以現金增資大量買原料 塞貨讓營收爆增！

陳文南也透過各種方式增加手中現金部位、購買製油原料，因而累積大量庫存，存貨金額由一二年下半年的五．○四億元大幅攀升至一三年上半年的七．七億元。這兩年，他更藉由大舉現金增資與向銀行借貸方式，提高手中現金部位，作為購買棉籽油的銀彈。富味鄉光是一一與一二年與今年上半年分別辦理三次現金增資，金額分別是一億元（票面價十元）、三千五百萬元(票面價十元)、二．二七億元（以每股四六元溢價發行）。

手法三：編織中國夢，拉抬成市場熱門股並不難！

有了高獲利成長當靠山，想要衝高上市價格的富味鄉，下一步就是拉高投資人的「本益比」預期，於是，陳文南開始找題材，編織美麗的「中國夢」故事。從二○○六年開始，富味香就開始在中國進行擴廠與購併，一一年併購了上海富味香奉賢廠後，產能一口氣增加十倍，擴大中國芝麻製品製造銷售與油品裝罐業務，且百分之百內銷，中國全聚德、鼎泰豐、海底撈等連鎖餐飲業都是旗下客戶，光是一一年就認列了來自中國的三千三百七十三萬元獲利。

手法四：拉攏學者 公開說明書謊稱重視食安！

陳文南擅於拉攏教授與退休政府官員等有力人士，來替他的芝麻油加持。不僅請來台大農化系榮譽教授李敏雄、曾擔任經濟部中小企業處處長的台船董事長賴杉桂擔任監察人，也邀經建會前副主委葉明峰、中華民國關稅協會理事長蔡俊彥擔任獨立董事。為了取信投資大眾，富味鄉在公開說明書上頭白紙黑字寫著：「本公司一向秉持專業和誠信的經營原則」、「玉米油與棉籽油以外銷為主」，談到競爭利基更強調「食品安全受嚴格重視」，「以提供國人健康優質的產品為業務發展的主軸」，「因芝麻漲價、供應量緊張等因素的影響，偽劣品於銷售市場流竄之情形，這種問題將會長期存在」，對照富味鄉被查出黑心油，更是諷刺。這也顯示，為了衝高獲利，陳文南謊話連篇。

大善人變奸商！事發之後毫無悔意，不認錯！

對於富味鄉第一時間說謊指摻棉籽油產品沒有內銷，陳文南事後也只是輕描淡寫地說「部門主管統計棉籽油相關資料有誤，是嚴重疏失，但絕非惡意。」犯後態度不佳。且事發至今，陳文南從頭到尾都不承認為降低成本，在產品摻偽假冒，欺騙消費者，更不曾為此公開道歉，只是一再強調是「標示不符」；富味鄉公司網站發表的聲明仍強調「因產品標示問題，而延燒擴大，造成客戶、消費者與社會驚恐，富味鄉深感抱歉。」明明是摻假，卻硬說是標示不符，實在是令消費難以接受。

富味鄉股價過去十天大跌四十八%，股價從最高八十四元，到十月二十九腰斬到只剩三十八元，市值蒸發二十五億元，只剩下二十三億元。儘管陳文南強調不會停止IPO（首次公開發行股票），但資本市場是一翻兩瞪眼的金錢遊戲，看似順利的上市夢，在開香檳慶祝前卻爆發摻假油事件，毀了辛苦經營的商譽，也讓投資人信心大失，陳文南九十億元的暴富夢想，終成泡影！

編按：本文摘自10月30日出刊之《今周刊》880期封面故事「一滴麻油暗藏的炒股陰謀」，同期內容除本文外，並有「鄉親口中的大善人 為何拒絕不了利誘？」、「杜絕新掛牌公司『膨風』 應仿效香港魄力」等系列報導，更多內容請參閱880期《今周刊》。