2014/11/1 「幫QE寫篇墓誌銘：救了全世界，卻讓許多人變成屋奴」

幫QE寫篇墓誌銘：救了全世界，卻讓許多人變成屋奴

摘錄自：天下雜誌每日報電子報                        2014/10/31

2014-10-30 Web only  作者：陳一姍

圖片來源：劉國泰

QE的全名是量化寬鬆Quantitative Easing，整整六年，這兩個英文字母與我們常相左右。10月30日，她要退場了。該如何評定他的功過？

 

台北時間10月30日凌晨，聯準會一如外界預期地，宣布停止第三輪QE購債行動。自2008年11月前聯準會主席柏南克啟動第一輪QE起，整整6年，QE這兩個英文字母主宰了你我的生活。

2008是財金記者難忘的一年。從9月15日雷曼兄弟宣布破產開始，金融市場前所未見的大崩壞，「史上新高」就成了記者撰寫新聞時的必備形容詞。史上新高的利率、恐慌指數、跳票率，打死我們都不相信會倒的高盛、美林、花旗、ＡＩＧ，一個一個掛號跟美國政府要錢紓困。

那段時間，記者睡前會把手機擺在枕頭邊，因為時時會在接近8點時接到中央銀行的簡訊，半小時後就要召開「記者會」。央行總裁彭淮南親自出馬開記者會，必有大事。記者連滾帶爬、飆車領罰單也要趕到現場，勢必要在股市開盤、銀行開門前，挽救可能崩盤的信心。

9月15日雷曼破產，彭淮南台北時間16日一早就召開常務理監事會，調降銀行存款準備率，把錢釋出。之後6個月，這種7點半、8點通知，半小時後就開的記者會又出現了5次。直到2009 年3月26日恢復正常步調為止。

當記者最過癮、腎上腺素最亢進的時刻，永遠是見證歷史現場的時刻，因為腦海中會聽見歷史翻頁的聲音。那半年，我們一直聽見那樣的聲音，感受無比真實的恐慌，世界末日仿如瀕臨城下。

QE彷彿世界末日的救世祖。柏南克本來就是金融危機大師，三次QE次次不同，對症下藥，躲過了全球大衰退。他的創意，改寫了全球經濟學教科書。

過往，聯準會或央行通常是買國債、國庫券。但第一次QE，柏南克直接買入正在崩潰的房地產地押債券、公司債。

第二次QE，短天期利率穩住，但長券利率高居不下影響投資意願。柏南克宣布聯準會買長天期債券。中途，柏南克還做了花式溜冰「扭轉操作（Operation Twist）」，賣短債、買長債，再引導長期利率下跌，鼓勵廠商投資。第三次QE，歐債風暴逼得柏南克再度延續QE。

總的來說，QE的確救了全世界。聯準會過去6年累積印新鈔票3.7兆美元，QE前幾十年聯準會才印了0.7兆美元。有如直升機大量空頭物資進入金融市場，這些錢讓全球信心免於進一步崩盤。這些錢部分流入實際投資，但更多熱錢流入房地產、能源、黃金各種可炒的資產市場。

QE救了世界，但留給世界的後遺症也不容小覷。包括台灣在內，大量的熱錢墊高了全球房價，讓無數中產階級成為房奴。

如今，她真的要走了。如果要幫她寫個墓誌銘，這樣說，不知你會不會反對：她救了全世界，卻讓許多人變成屋奴。她雖然走了，但他的影響永遠都在。

附件：彭淮南的QE觀點（2014）