2014/12/13「油價大跌 非懂不可的５件事(摘)」

財經時事專題

油價大跌 非懂不可的５件事(摘)

摘錄自：今周刊電子報                            2014/12/10

撰文 / 今周刊

出處 / 今周刊   938期

2014/12/11

油價在短短四個月內，下跌近四○％，這不僅僅是每次加油省下一、二百元的小確幸，油價下跌的變局，正悄悄地上演。

看不懂油價在跌什麼，企業經營者可能錯失獲利良機！

搞不清楚油價下跌的效應，國家財經政策方向將迷航！

無法判別油價下跌造成的資金遷徙潮方向，投資者可能成為輸家！

要成為這場變局的贏家，先從全方位了解這一桶黑金開始。

最近，台塑石化位於台北市敦化北路的企業總部，來了一群罕見的貴客——中東原油供應商的業務代表。之所以稱這群人「罕見」，是因為以往他們對待規模較小的亞洲中小型煉油廠，總是相當驕傲，而這次主動來拜訪台塑石化，態度卻是謙卑地讓人難以置信。

在石化產業有四十幾年經驗的台塑石化董事長陳寶郎說：「以前都是我們帶禮物遠赴中東，去拜託他們賣給我們原油。這一次，好像太陽打從西邊出來一樣，竟然是中東的原油商人主動飛來台北拜訪我們，而且還死纏爛打，企圖說服我們跟他們簽十年價格浮動的原油供應合約！」原來，過去原油供應合約一般都是簽一年。

油價大跌不是景氣的錯，而是精密的利益盤算

亞洲煉油廠的規模普遍較歐美小很多，陳寶郎透露，中東原油商賣油有個行之多年的「潛規則」——如果一桶原油賣到歐美的合約價是一百美元，賣到亞洲就是硬要多加○．五美元至一美元不等。

這條潛規則，雖然令亞洲煉油商不滿抗議多年，掌控全球原油供應三分之一的中東油商卻依然故我，態度就是一副「你不買油，反正要買的人多得是」。

美國在今年六月解除原油出口禁令後，已有兩艘美國油輪從東岸抽完油後，航向亞洲；也陸續收到日本、韓國等煉油廠的訂單，中東油商們驚覺事態嚴重，亟思反擊之道，他們擔心稱霸數十年的全球原油市占率，被美國頁岩油商鯨吞蠶食。

九月、十月，中東油商業務大軍們開始主動出擊，飛往包括台灣在內的世界各個煉油廠，進行「閃電固樁行動」。

他們放軟以往直挺挺的身段不消說，甚至不惜祭出價格割喉戰術。尤其是針對「一級戰區」——全球最大原油進口市場的美國煉油廠，私下給予較便宜的合約價暗盤優惠，降低他們使用頁岩油的誘因。接著，索性連美國頁岩油鎖定的出口市場——亞洲煉油廠，也一併主動給予降價優惠。

低油價影響的不只是大老闆，而是你我的生活

油價在短期內重挫，感受最強烈的莫過於台塑石化的原油採購人員。陳寶郎說，一艘大型油輪可載二百萬桶原油，從中東駛來台灣約需二十四天。以油價最近四個月劇烈的跌幅，往往二十四天內一桶油就跌價十美元，油價如果以離岸價格計算，等油輪抵達雲林麥寮港時，台塑化什麼事都沒做，一整艘船的原油就平白損失逾六億元新台幣。

也有一些人從油價下跌獲益多多。台灣大車隊的趙姓職業司機說，九五無鉛汽油今年八月每公升還高達三十四．五元，現在已跌至二十八．四元。在市區跑的計程車平均約每二天加一次油，每天約用三十公升，每個月跑二十五天的話，等於一個月可以省下四千五百多元。「省下這些錢，足以讓老婆買一星期的菜了！」趙姓司機笑呵呵地說。

低油價造成全球經濟質變，利多於弊

油價下跌有助通膨率下降，總體來看，如果通膨率下滑，各國央行將更加有恃無恐地傾向寬鬆銀根，其他國家甚至躍躍欲試地效法美國ＱＥ政策實行的可能性。在主要國家央行如日本、中國、歐元區、英國等陸續祭出寬鬆貨幣政策下，可以說，低油價為股票市場塑造出一個上漲的有利環境。

油價下跌受惠最大的當屬美元。其次，原油主要進口國，如美國、歐元區、中國、印度、日本甚至台灣的股市皆將受惠；而受害的資產，當屬原物料商品與原物料出口為主的國家股市，如澳洲、非洲、巴西股市，以及原油主要出口國，如俄羅斯與中東股市。

如同蝴蝶效應一樣，這是一場你我皆將被捲入其中的變局，唯有看清楚變局，抓對趨勢，才能在詭譎多變的局勢中成為贏家。

台塑化董座陳寶郎：油價進入兩年低迷期，回升看美、沙臉色

（撰文/謝富旭）

低油價能持續多久？是很多人關心的問題。台塑石化董事長陳寶郎認為，油價已經由多年的賣方市場轉變成買方市場，在各種原因交互影響下，兩位數的中低油價時代，可望維持兩年。

陳寶郎指出，影響油價走低的關鍵是美國市場。在2009年頁岩油大量開採前，美國每日進口原油桶數約在1000萬桶上下，但2009年後逐年顯著下降，今年美國每日原油進口量為742萬桶，足足比2008年的979萬桶少了24.2％。

1980年代時，OPEC國家出口的原油中，高達80％被美國買走；今年10月，美國原油進口占OPEC原油出口比重已掉至40％，創下近30年來最低水準。雖然同一時間，中國原油進口從每天400多萬桶增加至565萬桶，仍不足以彌平美國留下來的缺口。

陳寶郎認為，明年全球原油每日供給將大於每日需求151萬桶，在沙國不減產的立場鬆動前，供過於求可能持續至2016年。換言之，低迷的油價可能將持續兩年之久。

「講到底，油價會怎麼走，只有兩個國家首腦知道，一個是沙烏地阿拉伯，另一個就是美國！」陳寶郎指出，原因在於沙國原油最大日產能可達1240萬桶，目前才挖968萬桶，閒置產能高達272萬桶。

不像其他產油國，目前大多處於產能全開狀態。因此，沙國可說是擁有調節供需最有本錢的國家。其次，則是美國，今年美國原油日產量已高達849萬桶，居全球第三。國際能源總署預測，在頁岩油加持下，美國原油產量於2016年可望超過沙國，躍居全球第一。

「沙國的策略在於以拖待變，拖到原油主要生產國的財政與經濟受不了，讓大家乖乖坐上談判桌，屆時，全球原油雙雄——沙國與美國才能喬出一條維護油價的可行方法！」陳寶郎說。

瑞銀亞洲經濟學家劉醒威：可對物價上漲壓力喘口氣了

（撰文/鄧寧、謝富旭）

「漲價急驚風，降價慢郎中！」近半年國際原油價格大跌38.2％，其他原物料也跟著走軟，但國內汽油零售價僅跌21.8％，物價亦不見下跌，令小市民大嘆日子不好過啊。

浮動油價機制目前的計算方式為「7D3B」，即取70％杜拜原油與30％布蘭特原油的周均價，以及匯率變動幅度的八成來計算漲跌幅（因油料占總成本的八成），先算出一個「稅前批售價」，再額外加上稅費（包含５％的營業稅、貨物稅、石油基金、空汙費、土汙費等）後，才是民眾加油的汽油零售價。

中油的說法是，近半年「7D3B」降幅36.4％，稅前批售價格降幅31.2％，其實已反映跌幅，以加計稅費的零售價來比較並不合理。消基會董事長陸雲則認為，油價公式囊括購油成本與非購油成本，不管漲跌，都不會百分之百反映，「機制沒有錯，問題是公式怎麼寫。」

換句話說，民眾最關心的，其實是公式的「真實程度」，究竟「7D3B」是不是中油真正的採購比例？長期合約、短期現貨因素有沒有考量進去？高達兩成的非油料成本，是否偷藏人事費？中油都應該趁此機會，說清楚、講明白。

原油一向是物價的領頭羊，油價跌，其他原物料通常也就易跌難漲。事實上，今年初迄今，棉花跌了30％、黃豆下挫14％、糖跌了12％、玉米下滑7.8％。至於民眾更關心的電價，台電所發的電，其中４％燒油，高達42％則是燒天然氣，而天然氣過去四個月來價格已經回跌20％，發電成本降低，但是電價卻遲遲不反映。

物價與電費調漲時，業者總喜歡以油價上漲當擋箭牌，現在原物料價格下跌，業者又拿出原物料占總成本比重有限來搪塞，難怪大多數人對油價重挫無感。

唯一肯定的是，三年來頻頻調漲的滷肉飯與便當等物價，未來兩年應不復見了。瑞銀亞洲經濟學家劉醒威就預測，明年台灣消費者物價成長率將攔腰斬，從今年的1.3％降至0.6％，被漲價壓得負擔沉重的市井小民，終於可暫時喘口氣了。