2015/1/17 「掌握趨勢轉折點」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

掌握趨勢轉折點

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/12

◎判斷趨勢，多空皆贏

最後一招「掌握趨勢轉折點」，比基本面的分析還重要，除了2008年的舉例外，2003年Sars疫情的影響重創台股，即使2004年台積電的每股盈餘及現金股利皆比2003年高，股價仍是大跌。

聰明的散戶只要掌握轉折點，隔年獲利至少20%。

如果你是基金的投資人呢？以某支台股基金為例（圖2），大部分的新手肯定是加碼在最高點近65元，之後一路套牢、彷彿得到失憶症忘了它的存在，直到現在才爬回半山腰而已。假設是買在趨勢反轉的低點的投資人，現在的獲利則至少翻倍了。

由以上的範例得知，掌握趨勢轉折才是獲利的關鍵，而趨勢的轉折如何觀察，就要清楚地掌握，哪些因素會影響經濟趨勢的走勢？哪些指標會提早顯示？而那些「看得見的那隻手」，又如何運用政策來讓經濟趨勢轉彎？

這些相關的專業都會在本章化繁為簡地教導投資人，其中包括全世界各國經濟趨勢的相互影響，政府如何運用貨幣政策及財政政策來左右趨勢走勢，最後，將投資人一定要了解的經濟指標，深入淺出以範例說明。只要簡單地運用、判斷趨勢多空順勢操作，相信就能逐步提高投資勝率。

一般的投資人沒有法人機構的專業及資訊庫優勢，大部分是由網路或是公開資訊得知，其實，總經數字變化及政策的實施，具有時效的遞延性，例如政府提高利率時，資金的收回並不會產生立即性的作用，大約需經過3 至6個月，才會逐漸對股市資金的動能產生效應，因此網路的訊息其實已足夠判斷趨勢。而這些新聞資訊及經濟指標的變化，在許多網站都整理得相當完整，例如鉅亨網、雅虎等大型網站，且皆為免費提供，投資人可以善加運用。

然而，對於網路爆炸的新聞資訊，新手最頭痛的就是不知道如何判斷，老實說，除非你要當大學經濟系的教授，身為一個單純的股市投資人，對於經濟指標和政策趨勢判斷，其實不需要太複雜的推導。最簡單的方法是，當政策及指標出現變化時，第一步驟要直覺判斷對股市影響是加分，還是減分？對股市偏多，還是偏空？例如，近年考慮課徵證所稅的財政政策，對股市影響就是減分，也造成了當時大盤的下跌。

除了判斷多空影響之外，其次要了解這些變化影響的層次和廣度，例如，房地產課徵奢侈稅和考慮提高非自用住宅的房屋稅，影響的層次就不同，前者是控制高端大戶的資金，後者則影響到中產階級。當然，如此一連串的打房政策確實造成營建股大跌（圖3），而這項政策影響的廣度可能波及其他的行業，例如，銀行股或是水泥鋼鐵等上下游相關產業，投資人最好別逆勢操作，至少等到技術面落底及基本面改善，再行進場。

此外，對於這些變化的發酵時間及影響時間，也需要進一步分析，例如2003年的Sars事件、日本311地震等重大事件，還有過去讓兩岸情勢緊張的飛彈試射，是屬於較短週期的影響，等到災情得到控制後，股市通常就會止跌反彈。但是，1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫，及2008年的雷曼風暴等經濟實體面的影響，就需要較長期的回檔及整理時間。投資人必須觀察經濟指標的變化，來判斷是否趨勢反轉。

通常，一個完美金融風暴的週期大約3至5年，多頭走勢約1 至2年，空頭比多頭時間短一點，因為政府會有刺激景氣出台，而打底或是做頭的時間約半年到1年間，投資人務必掌握這樣週期性的變化，在10年內完成財富自由的夢想，就不難達成了。

近年因為美國QE印鈔政策的影響，就如同打了生長激素般的，讓全球股市及房地產市場的運轉不似以前的規律。但是，出來混早晚要還的，無論長期、中期或短期的投資人，若經濟在高點出現轉折點時，務必將投資出清；積極的投資人可以反向作空，而保守的投資人應在高檔落袋為安後，等待回檔整理完，再分批進場布局。