2015/2/8「竹科男練出選股公式 每月八萬元滾入袋」

股債前線

竹科男練出選股公式 每月八萬元滾入袋

不盯盤存股達人股魚

摘錄自：今周刊電子報                            2015/2/4

撰文 / 歐陽善玲

出處 / 今周刊   946期

2015/02/05

價值投資人的大忌是心猿意馬，總是徒留抓龜走鱉的遺恨。 價值投資型達人股魚，分享多年來每年穩定獲利二○％以上的祕訣是： 把情緒與主觀因素降到最低，建立適合自己的選股公式，奉行不悖後自然成為習慣。

部落客股魚的名片上印了一行字，「不看盤是投資方法，也是一種生活態度」。這句話表達一件事，不緊盯盤勢，使生活更從容自在，他自有一套行之多年的投資習慣，且長期運作下來，成績斐然。

七年前，為了存頭期款買房，釐清日常收支狀況，股魚培養出記帳的習慣；「我有兩本帳，分別是收支帳及資產帳。收支帳部分，主要檢視生活消費，搞清楚自己花了哪些錢；資產帳部分，則是記錄有價資產增減情況，包括現金、房子、車子、投資組合，還有借貸紀錄。只要看到資產不斷增值，對我來說，就是莫大的鼓勵與成就動機。」

兩本帳：每周記錄流水帳，每月檢視資產帳

股魚記錄日常花費的方式，採一周一次。「消費後的發票，一定完整保存，若跟朋友聚餐分攤費用，就要先把金額記下來，舉凡食衣住行，每周記錄花不了多久時間。」他說，至於資產帳部分，則是每月檢視，等於強迫自己面對投資虧損及獲利狀態。

切實執行記帳後，股魚在很快時間內存到了頭期款，三十一歲買進自己的夢想屋，並在三十四歲那年，將房貸全部還清。短期理財目標達陣後，接著，他又給自己定下中期目標，「建立穩定流入現金的投資部位」，也就是「包租公」概念，讓投資組合每月平均能有八至十萬元進帳。

「透過長期投資高股息及債券，持續累積收益就有可能達標。但前提是必須選對標的，定期追蹤。」每年三月底企業年報公布，股魚就會針對上市櫃公司進行「海選」，將符合條件的個股納入觀察名單。

「我會鎖定五個指標，包括本業獲利占比在八成以上，自由現金流量(編按：營運現金流扣除資本支出、利息與稅金，這是企業可自由運用的現金，可用來擴張規模或發放股利)大於零，利息保障倍數大於二十倍，ＲＯＥ（股東權益報酬率）大於八％，及營業利益率要大於○％。」他建立了一套公式，利用Excel軟體將符合資格的公司篩選出來後，再透過主觀判斷，剔除一些標的。

「初步入選個股約一五○檔，我會再刪掉一些看不懂的產業及公司，例如金融股、營建股；另外，同一產業若有兩家公司，我會留下營運績效較好的，這樣淘汰下來，大概就剩下七十到一百檔個股。」

勤篩選：每年進行海選，每季調整觀察名單

選出個股後，股魚會在五月、八月及十一月季報公布時，監控個股變化，動態調整追蹤名單。而這些具備買進資格的標的，要成為股魚的投資組合，還必須具備三條件才值得考慮。「買進要看價位，當個股本益比不到十二倍，殖利率超過六％，就『獲利能力比率』指標來看，股價夠便宜時，才會吸引我進場。」

他解釋，所謂「獲利能力比率」，是以「公司每股淨值」乘上「最近年度實際ＲＯＥ」，再除以「產業期待ＲＯＥ」，若股價低於此數字可買進。例如，某公司每股淨值五十元，去年ＲＯＥ是二○％，而產業期待ＲＯＥ是一○％，依公式計算，當公司股價在一百元以下時〈五十乘以二十除以十等於一百〉代表價位合理，值得買進。至於「產業期待ＲＯＥ」，股魚以經驗法則指出，半導體及熱門電子產業多在一○％，成熟型電子股約八％，傳產股則在六％。

買進價位出現後，還要檢視公司財報詳細資料，及過去幾年公司填息狀況，若無法在一年內順利填息，就算價位再低，股魚也不會買進。「平時工作忙碌，不太能有時間看盤，所以我都利用假日，檢視買進價位符合設定、『亮燈』的標的，追查下跌原因，只要確定股價是被錯殺的，就會勇敢進場。」透過這樣反覆練習，股魚每周一次檢視個股的習慣，已讓他找到安心、可長可久的投資方法。

股魚

（投資資歷15年）

 現職：竹科工程師

股魚如何練絕招？

好習慣1 選股公式化

透過海選指標，建立個股觀察名單：

1、本業獲利占比８成以上

2、自由現金流量大於零

3、利息保障倍數大於20倍

4、ROE（股東權益報酬率）大於８％

5、營業利益率大於○％

好習慣2 每季檢視口袋名單

目前符合股魚選股公式規格的公司，有精華光、中華電、天仁、中碳、中聯資、中宇、大統益、永大、新麥等70至100家公司，等待來到理想中的價位再出手。

好習慣3 股價夠低才買

當個股本益比（以過去４季EPS計算）低於12倍，殖利率超過６％，或「獲利能力比率」（公式如下）合理時，可考慮進場。

（公司每股淨值×最近年度實際ROE）/產業期待ROE

2015/1/25 「只要10分鐘，抓出潛力股」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

只要10分鐘，抓出潛力股

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/19

◎只要10分鐘，抓出潛力股

很多投資人的障礙是：看到標的了卻不懂如何評估？如何規畫未來的進出？接下來的內容會詳細解釋，投資人可以利用建議的內容，化繁為簡，就能快速分析未來的趨勢及投資的策略。

表2說明以基本面、技術面及籌碼面篩選出標的後，進一步的觀察重點為何。只要花上10分鐘判斷，你一定能成為快速掌握轉折，多空皆贏的股市高手！

總經面主要是判斷股市資金是否持續維持充沛，例如：出口成長持續，利率政策中立，沒有資金緊縮的可能，匯率若也持續走升，這樣就能推導出貨幣供給肯定增加，當然股市投資就有機可乘。經濟面的數字除了匯率每天的變動外，其他的數字大約是每月公告一次，因此投資人只要定期分析，就可以判斷3至6個月的趨勢方向。

基本面分析包括：該標的是否具備題材面支撐、股本大小、月營收的成長及每年股利的分配。這些資料都不難蒐集，看盤軟體或是一般財經網站都有提供免費的資料，分析的重點就是要確定選擇標的的基本面支撐，例如想要找到利多飆股，就必須有題材加持和股本小的利基。

技術面的分析是為了更確定進場時機是否合宜，書中介紹許多技術指標，可以自行選擇，表格內僅選取3項指標，包括：均線排列、MACD、KD值，及觀察背離狀況。新手若能確定多空方向且順勢操作，較不會受傷。例如，作多的投資人選擇中期及短期均線排列都呈多頭排列，且尋找MACD柱狀體（OSC）負轉正，紅柱第一根增加，加上KD值指標黃金交叉，這樣的技術面進場訊號，基本上都可以有波段的獲利。其次，股價上漲創新高是否可以持續追高買進？搭配觀察股價是否和指標有背離的警訊，就可以趨吉避凶。

最後評估籌碼面，包括三大法人及主力，主要評估籌碼由誰掌握？買賣超數量及時間長短，搭配標的股價相對的位置，就能判斷籌碼的穩定性及轉折變化。

投資人想要反轉逆勢、成為常勝軍，一定要確實完成這樣的綜合評估。

◎案例一：F-TPK

F-TPK為電子中游，主要業務為生產觸控面板，過去曾和大立光及宏達電同為台股三千金，然而，由於業務過度集中依賴單一客戶（蘋果）的下單，當智慧型手機成長逐漸飽和及主要廠商的轉單後，公司的基本面營收數字每況愈下（圖5-1-3），從2011年第二季毛利率還有19%、稅後利益率11.36%及ROE（股東權益報酬率）仍有18.73%，下滑至2013年第四季毛利率為7.22%，稅後利益率–3.53%及ROE（股東權益報酬率）–3.25%，股價自最高點875元，跌至176元，打了近二折。

直到2014年第一季，毛利率逐漸回升至10.03%，稅後利益率0.64%及ROE（股東權益報酬率）0.37%轉虧為盈，同時4G手機的換機需求，支持股價反彈回升至2014年7月的305元。但是第二季毛利率下降至8.92%，於是股價反彈無力，回檔整理。

這是一檔典型的因為基本面的改變而導致股價的轉折，有趣的是，大股東「早知道」而在700多元高價區賣出相當多的股權，但是投資人如果以書中所教導的技術分析專業的均線理論，股價雖然跌深反彈至590元，從週線的均線排列來看（圖5-1-4），多轉空是在2013年6月，股價跌破20週均線（20MA），投資人就不要逆勢操作，至少等到股價站上20週均線（20MA）再看多。運用簡單的技術分析就可以自我保護了。　

接下來，整合基本面、技術面及籌碼面的分析（表5-1-2），判斷未來的投資策略為何。F-TPK於2014年有4G手機的出貨利基，2014年第二季的營收年成長率由–41.2%，成長到25%，但是第三季似乎成長下降，投資人要持續注意月營收的成長減少，基本面的動能需要再觀察，若無持續成長，股價上升力道將受影響。

從股價的週線和日線的走勢技術面分析，F-TPK股價因為遇到中期60週線的反壓回檔修正。第二季週和日均線呈現多頭排列（5MA＞10MA＞20MA），因此下檔有支撐，但是第三季營收成長降低，且7 月下旬股價跌破20週均線，投資人等進一步基本面具體改善後，再進場作多。此外，由於該檔標的外資持股頗高，要注意外資的買賣超動態，決定操作方向。

2015/1/17 「掌握趨勢轉折點」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

掌握趨勢轉折點

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/12

◎判斷趨勢，多空皆贏

最後一招「掌握趨勢轉折點」，比基本面的分析還重要，除了2008年的舉例外，2003年Sars疫情的影響重創台股，即使2004年台積電的每股盈餘及現金股利皆比2003年高，股價仍是大跌。

聰明的散戶只要掌握轉折點，隔年獲利至少20%。

如果你是基金的投資人呢？以某支台股基金為例（圖2），大部分的新手肯定是加碼在最高點近65元，之後一路套牢、彷彿得到失憶症忘了它的存在，直到現在才爬回半山腰而已。假設是買在趨勢反轉的低點的投資人，現在的獲利則至少翻倍了。

由以上的範例得知，掌握趨勢轉折才是獲利的關鍵，而趨勢的轉折如何觀察，就要清楚地掌握，哪些因素會影響經濟趨勢的走勢？哪些指標會提早顯示？而那些「看得見的那隻手」，又如何運用政策來讓經濟趨勢轉彎？

這些相關的專業都會在本章化繁為簡地教導投資人，其中包括全世界各國經濟趨勢的相互影響，政府如何運用貨幣政策及財政政策來左右趨勢走勢，最後，將投資人一定要了解的經濟指標，深入淺出以範例說明。只要簡單地運用、判斷趨勢多空順勢操作，相信就能逐步提高投資勝率。

一般的投資人沒有法人機構的專業及資訊庫優勢，大部分是由網路或是公開資訊得知，其實，總經數字變化及政策的實施，具有時效的遞延性，例如政府提高利率時，資金的收回並不會產生立即性的作用，大約需經過3 至6個月，才會逐漸對股市資金的動能產生效應，因此網路的訊息其實已足夠判斷趨勢。而這些新聞資訊及經濟指標的變化，在許多網站都整理得相當完整，例如鉅亨網、雅虎等大型網站，且皆為免費提供，投資人可以善加運用。

然而，對於網路爆炸的新聞資訊，新手最頭痛的就是不知道如何判斷，老實說，除非你要當大學經濟系的教授，身為一個單純的股市投資人，對於經濟指標和政策趨勢判斷，其實不需要太複雜的推導。最簡單的方法是，當政策及指標出現變化時，第一步驟要直覺判斷對股市影響是加分，還是減分？對股市偏多，還是偏空？例如，近年考慮課徵證所稅的財政政策，對股市影響就是減分，也造成了當時大盤的下跌。

除了判斷多空影響之外，其次要了解這些變化影響的層次和廣度，例如，房地產課徵奢侈稅和考慮提高非自用住宅的房屋稅，影響的層次就不同，前者是控制高端大戶的資金，後者則影響到中產階級。當然，如此一連串的打房政策確實造成營建股大跌（圖3），而這項政策影響的廣度可能波及其他的行業，例如，銀行股或是水泥鋼鐵等上下游相關產業，投資人最好別逆勢操作，至少等到技術面落底及基本面改善，再行進場。

此外，對於這些變化的發酵時間及影響時間，也需要進一步分析，例如2003年的Sars事件、日本311地震等重大事件，還有過去讓兩岸情勢緊張的飛彈試射，是屬於較短週期的影響，等到災情得到控制後，股市通常就會止跌反彈。但是，1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫，及2008年的雷曼風暴等經濟實體面的影響，就需要較長期的回檔及整理時間。投資人必須觀察經濟指標的變化，來判斷是否趨勢反轉。

通常，一個完美金融風暴的週期大約3至5年，多頭走勢約1 至2年，空頭比多頭時間短一點，因為政府會有刺激景氣出台，而打底或是做頭的時間約半年到1年間，投資人務必掌握這樣週期性的變化，在10年內完成財富自由的夢想，就不難達成了。

近年因為美國QE印鈔政策的影響，就如同打了生長激素般的，讓全球股市及房地產市場的運轉不似以前的規律。但是，出來混早晚要還的，無論長期、中期或短期的投資人，若經濟在高點出現轉折點時，務必將投資出清；積極的投資人可以反向作空，而保守的投資人應在高檔落袋為安後，等待回檔整理完，再分批進場布局。

2015/1/11 「生涯危機意識」

編輯小語

儲備存糧，預留退路

全球金融危機接二連三，職涯隨時有可能無預警中斷，30世代必須保持高度危機意識，預先儲備「過冬」的存糧，並且培養多元化職能，以分散生涯風險。

生涯危機意識

摘錄自：Career職場情報誌 電子報                     2014/12/24

撰文◎林郡妙

金融海嘯，不少人的財富與飯碗一夕歸零，令人感嘆「如果早知道，就不會如此悽慘！」不過經濟風暴也提醒30世代：坐等大難來臨不是辦法，必須未雨綢繆做好準備，防範職涯無預警中斷，才能迎向充滿未知數的未來。

趨勢大師大前研一，特別強調「先見力」的重要性。如何建立危機意識，預先做好佈局，是職涯第一個10年的頭號必修學分。在全球經濟危機頻傳下，你不見得有預測未來的先見力，但至少可為最壞情況預做準備，延後享樂，儲備「過冬」的存糧；並且培養多元化職能，以分散生涯風險。

生涯學分1：延後享樂：先別急著吃棉花糖

暢銷書《先別急著吃棉花糖》裡的主角阿瑟與他的老闆喬納森，兩人聰明才智不相上下，但喬納森是億萬富翁，阿瑟卻只是他的司機，究竟為什麼？答案就在書中提到的一項史丹佛大學實驗：研究人員把小孩子單獨留在房間裡，給每人一塊棉花糖，讓他們選擇是要馬上吃掉，或是等15分鐘；若願意等，就可以多得到一塊棉花糖當獎賞。實驗結果發現，願意犧牲眼前當下好處、以換取更多獎賞的小孩，長大以後的成就，顯著高於那些馬上吃掉棉花糖的小孩。

「棉花糖理論」的啟示，就是看長不看短，願意先苦後甘的人，比較容易取得成功。在生涯經營上，一個有高度危機意識的人，通常也是這種「延後享樂」者，願意放棄眼前的享受，儲備應付不時之需的存糧，以提高人生的安全係數。

財經作家王志鈞舉例，多數人的理財觀念是「收入－支出＝理財」，每月花費剩餘款項拿來理財。但正確作法應為「收入－理財＝支出」，先敲定每月理財額度，剩下款項才用來消費，這就是一種「延後享樂」，不但有效控制個人開支，也可培養良好的理財習慣。

人生先苦後甘 享受豐碩回報

華頓國際企管顧問公司總經理李飛彤說，「棉花糖」不僅只有「財富」，職場「閃跳族」也是先吃掉棉花糖的一群人。他以自家公司找企劃人員為例，寄來的履歷10封有7封先前每份工作不超過8個月，甚至3個月不到者也不在少數，不難看出他們只是想找一份薪資更優、福利更好、主管更可親的工作，一發覺不如預期就走人，只想到眼前，哪裡舒服就往哪裡去，殊不知這是掏空職場信譽資產的自殺行為。

聯聖企管顧問公司董事長陳宗賢，是「延後享樂」的奉行者。他說，「我會吃好的、用好的，但這是我努力後，憑實力得來的。」19歲時，他受到一本《如何在40歲成功》的勵志書籍啟發，立志將來要闖出一番事業，當同學們悠哉享受大學生活時，他從大一就為考研究所準備，每天以圖書館為家，進入職場後更是發揮「阿信」精神，主管指示使命必達，主動扛起同事不願做的事，如今他不但擁有自己的事業，同時是4家大公司的專業經理人，人生之路為典型的「先苦而後甘」。

焦慮未來 不如認真經營當下

30世代有些人太缺乏危機感，沒有目標地渾噩度日；有些人則相反，對未來充滿惶恐不安，以致不知何去何從。李飛彤的建議是：「如果不知道下一步在哪，就先把現階段做好。」

大學畢業後，李飛彤考上壽險公司的訓練專員，當他看到上級主管工作10年，工作內容只是他這個小專員的放大版而已，心裡開始對前途產生危機感，知道自己並不想要這樣的未來。儘管如此，在確定人生的下一步前，他還是全心投入眼前的工作。

大學時代從事過卡通配音、節目主持製作，還曾在劇團當演員的李飛彤，把傳播業的活潑氛圍帶入保險業，當時他負責企劃主持公司每天的例行早會，將早會辦得像「Live節目」般生動有趣，使得同仁士氣為之一振，不但自己成為公司績優員工，還屢次獲得與公司大老闆一同用餐的最高榮譽獎勵。

有一次公司開放外界觀摩時，李飛彤在早會的精采表現，令來訪的顧問公司老闆印象深刻。後來這位老闆引進國外教育訓練課程，第一個想到的講師人選就是他，意外開啟他後來的創業之路。

「每一份工作經驗，都與你的往後有所連結，」李飛彤說。認真經營當下，就等於經營自己的未來。萌生危機意識的你，與其乾著急、窮焦慮，不如用心做好手邊工作，時間到了，機會之神自然會降臨。

生涯學分2：財富管理：儲備過冬糧食

30世代要儲備過冬的糧食，光靠薪水不夠，還要學財富與負債管理。儲蓄是理財的第一步，接下來則是將儲蓄累積的第一桶金投入投資市場，創造投資報酬率。

王志鈞指出，財富管理的兩大因子，就是「紀律」和「持續性」，兩者缺一不可。「紀律高‧持續性高」的人，可長期保持高投資報酬率；「紀律低‧持續性高」的人，能保持財富，但投資績效不高；「紀律高‧持續性低」的人，偶爾能賺到大錢，但沒辦法持久；至於「紀律低‧持續性低」的人，則注定一輩子是窮人（見附表）。

王志鈞強調，理財能力與性格息息相關，致富前得先學會管理好自己，培養紀律與持續性，唯有管好自己的人才能把錢管好。

勇敢嘗試各種投資工具

工作與薪水隨時可能不保的時代下，30世代的財務危機感雖然不可少，但操之過急卻是大忌。王志鈞提醒，坊間財經書籍若出現「教你快速致富」、「跟著我必賺」等字眼就要格外小心，因為「投資沒有速成班」。他鼓勵廣泛涉獵財經資訊，但「書看完、看懂了，記得要丟掉。」因為，適合別人的投資手法不見得適合你，「你是你，他是他，就是不一樣。」

王志鈞認為，投資工具與商品無分好壞，要找到最佳的投資方式就是多試：「年輕時可以在不影響生計的前提下，用多餘的錢多嘗試各種投資工具，就算失敗也沒關係，失敗的經驗是最好的借鏡。」王志鈞本身就勇於挑戰各種投資商品，也曾慘賠過，但「久病成良醫」，如今「投資」成為他的專業，還以財經專家身分維生。

「投資，等於是總經理先修班，」王志鈞認為，投資靠的是研判力，與經理人最需要的決策力不謀而合。

「讓我『過冬』的實力在我身上，不在銀行。」王志鈞說，學習投資不單是賺取有形的財富，練就的能力更是一種無形資產。

生涯學分3：多元化專業佈局 為自己多留幾條生路

李飛彤有一位在工廠擔任廠長的朋友，想轉往設計領域發展，卻礙於未受過基礎訓練，且生計壓力沉重，成日抑鬱寡歡。李飛彤建議友人：「如果真的喜歡，就要付諸行動。」於是他白天在桃園工作，下班就到台北學設計，功力練到一定火候時，他終於放膽轉行，目前在室內設計已小有成績。

李飛彤說，許多人在一個領域做久了就成為習慣，停滯不前也停止學習新事物，「只想待在自己的舒適圈，舒服慣了不肯出來，」等到公司出狀況倒閉或裁員，剩下的就只有「死路」一條，因為他也沒有第二條路可以走了。

台灣近年失業潮，有很大一部分屬於「結構性失業」，是由整個產業沒落或外移所造成，個人專業能力再強也沒用，因為台灣已不再需要這種專業；就算想跳槽求生也行不通，因為同業也都陷於困境。除非你能靠其他第二專長轉行，否則就只有領失業救濟金一途。

為了替未來多留幾條路，陳宗賢建議趁早培養「多職能化」，利用跨部門輪調或在職進修，學習其他第二專長，以分散生涯風險。尤其是行銷、業務、人力資源、財務會計這4種工作能力，具有很高的通用性，不論將來跳到哪一個行業都適用，更是多元化專業佈局的首選。

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