2015/1/25 「只要10分鐘，抓出潛力股」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

只要10分鐘，抓出潛力股

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/19

◎只要10分鐘，抓出潛力股

很多投資人的障礙是：看到標的了卻不懂如何評估？如何規畫未來的進出？接下來的內容會詳細解釋，投資人可以利用建議的內容，化繁為簡，就能快速分析未來的趨勢及投資的策略。

表2說明以基本面、技術面及籌碼面篩選出標的後，進一步的觀察重點為何。只要花上10分鐘判斷，你一定能成為快速掌握轉折，多空皆贏的股市高手！

總經面主要是判斷股市資金是否持續維持充沛，例如：出口成長持續，利率政策中立，沒有資金緊縮的可能，匯率若也持續走升，這樣就能推導出貨幣供給肯定增加，當然股市投資就有機可乘。經濟面的數字除了匯率每天的變動外，其他的數字大約是每月公告一次，因此投資人只要定期分析，就可以判斷3至6個月的趨勢方向。

基本面分析包括：該標的是否具備題材面支撐、股本大小、月營收的成長及每年股利的分配。這些資料都不難蒐集，看盤軟體或是一般財經網站都有提供免費的資料，分析的重點就是要確定選擇標的的基本面支撐，例如想要找到利多飆股，就必須有題材加持和股本小的利基。

技術面的分析是為了更確定進場時機是否合宜，書中介紹許多技術指標，可以自行選擇，表格內僅選取3項指標，包括：均線排列、MACD、KD值，及觀察背離狀況。新手若能確定多空方向且順勢操作，較不會受傷。例如，作多的投資人選擇中期及短期均線排列都呈多頭排列，且尋找MACD柱狀體（OSC）負轉正，紅柱第一根增加，加上KD值指標黃金交叉，這樣的技術面進場訊號，基本上都可以有波段的獲利。其次，股價上漲創新高是否可以持續追高買進？搭配觀察股價是否和指標有背離的警訊，就可以趨吉避凶。

最後評估籌碼面，包括三大法人及主力，主要評估籌碼由誰掌握？買賣超數量及時間長短，搭配標的股價相對的位置，就能判斷籌碼的穩定性及轉折變化。

投資人想要反轉逆勢、成為常勝軍，一定要確實完成這樣的綜合評估。

◎案例一：F-TPK

F-TPK為電子中游，主要業務為生產觸控面板，過去曾和大立光及宏達電同為台股三千金，然而，由於業務過度集中依賴單一客戶（蘋果）的下單，當智慧型手機成長逐漸飽和及主要廠商的轉單後，公司的基本面營收數字每況愈下（圖5-1-3），從2011年第二季毛利率還有19%、稅後利益率11.36%及ROE（股東權益報酬率）仍有18.73%，下滑至2013年第四季毛利率為7.22%，稅後利益率–3.53%及ROE（股東權益報酬率）–3.25%，股價自最高點875元，跌至176元，打了近二折。

直到2014年第一季，毛利率逐漸回升至10.03%，稅後利益率0.64%及ROE（股東權益報酬率）0.37%轉虧為盈，同時4G手機的換機需求，支持股價反彈回升至2014年7月的305元。但是第二季毛利率下降至8.92%，於是股價反彈無力，回檔整理。

這是一檔典型的因為基本面的改變而導致股價的轉折，有趣的是，大股東「早知道」而在700多元高價區賣出相當多的股權，但是投資人如果以書中所教導的技術分析專業的均線理論，股價雖然跌深反彈至590元，從週線的均線排列來看（圖5-1-4），多轉空是在2013年6月，股價跌破20週均線（20MA），投資人就不要逆勢操作，至少等到股價站上20週均線（20MA）再看多。運用簡單的技術分析就可以自我保護了。　

接下來，整合基本面、技術面及籌碼面的分析（表5-1-2），判斷未來的投資策略為何。F-TPK於2014年有4G手機的出貨利基，2014年第二季的營收年成長率由–41.2%，成長到25%，但是第三季似乎成長下降，投資人要持續注意月營收的成長減少，基本面的動能需要再觀察，若無持續成長，股價上升力道將受影響。

從股價的週線和日線的走勢技術面分析，F-TPK股價因為遇到中期60週線的反壓回檔修正。第二季週和日均線呈現多頭排列（5MA＞10MA＞20MA），因此下檔有支撐，但是第三季營收成長降低，且7 月下旬股價跌破20週均線，投資人等進一步基本面具體改善後，再進場作多。此外，由於該檔標的外資持股頗高，要注意外資的買賣超動態，決定操作方向。

2015/1/17 「掌握趨勢轉折點」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

掌握趨勢轉折點

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/12

◎判斷趨勢，多空皆贏

最後一招「掌握趨勢轉折點」，比基本面的分析還重要，除了2008年的舉例外，2003年Sars疫情的影響重創台股，即使2004年台積電的每股盈餘及現金股利皆比2003年高，股價仍是大跌。

聰明的散戶只要掌握轉折點，隔年獲利至少20%。

如果你是基金的投資人呢？以某支台股基金為例（圖2），大部分的新手肯定是加碼在最高點近65元，之後一路套牢、彷彿得到失憶症忘了它的存在，直到現在才爬回半山腰而已。假設是買在趨勢反轉的低點的投資人，現在的獲利則至少翻倍了。

由以上的範例得知，掌握趨勢轉折才是獲利的關鍵，而趨勢的轉折如何觀察，就要清楚地掌握，哪些因素會影響經濟趨勢的走勢？哪些指標會提早顯示？而那些「看得見的那隻手」，又如何運用政策來讓經濟趨勢轉彎？

這些相關的專業都會在本章化繁為簡地教導投資人，其中包括全世界各國經濟趨勢的相互影響，政府如何運用貨幣政策及財政政策來左右趨勢走勢，最後，將投資人一定要了解的經濟指標，深入淺出以範例說明。只要簡單地運用、判斷趨勢多空順勢操作，相信就能逐步提高投資勝率。

一般的投資人沒有法人機構的專業及資訊庫優勢，大部分是由網路或是公開資訊得知，其實，總經數字變化及政策的實施，具有時效的遞延性，例如政府提高利率時，資金的收回並不會產生立即性的作用，大約需經過3 至6個月，才會逐漸對股市資金的動能產生效應，因此網路的訊息其實已足夠判斷趨勢。而這些新聞資訊及經濟指標的變化，在許多網站都整理得相當完整，例如鉅亨網、雅虎等大型網站，且皆為免費提供，投資人可以善加運用。

然而，對於網路爆炸的新聞資訊，新手最頭痛的就是不知道如何判斷，老實說，除非你要當大學經濟系的教授，身為一個單純的股市投資人，對於經濟指標和政策趨勢判斷，其實不需要太複雜的推導。最簡單的方法是，當政策及指標出現變化時，第一步驟要直覺判斷對股市影響是加分，還是減分？對股市偏多，還是偏空？例如，近年考慮課徵證所稅的財政政策，對股市影響就是減分，也造成了當時大盤的下跌。

除了判斷多空影響之外，其次要了解這些變化影響的層次和廣度，例如，房地產課徵奢侈稅和考慮提高非自用住宅的房屋稅，影響的層次就不同，前者是控制高端大戶的資金，後者則影響到中產階級。當然，如此一連串的打房政策確實造成營建股大跌（圖3），而這項政策影響的廣度可能波及其他的行業，例如，銀行股或是水泥鋼鐵等上下游相關產業，投資人最好別逆勢操作，至少等到技術面落底及基本面改善，再行進場。

此外，對於這些變化的發酵時間及影響時間，也需要進一步分析，例如2003年的Sars事件、日本311地震等重大事件，還有過去讓兩岸情勢緊張的飛彈試射，是屬於較短週期的影響，等到災情得到控制後，股市通常就會止跌反彈。但是，1997年亞洲金融風暴、2000年科技泡沫，及2008年的雷曼風暴等經濟實體面的影響，就需要較長期的回檔及整理時間。投資人必須觀察經濟指標的變化，來判斷是否趨勢反轉。

通常，一個完美金融風暴的週期大約3至5年，多頭走勢約1 至2年，空頭比多頭時間短一點，因為政府會有刺激景氣出台，而打底或是做頭的時間約半年到1年間，投資人務必掌握這樣週期性的變化，在10年內完成財富自由的夢想，就不難達成了。

近年因為美國QE印鈔政策的影響，就如同打了生長激素般的，讓全球股市及房地產市場的運轉不似以前的規律。但是，出來混早晚要還的，無論長期、中期或短期的投資人，若經濟在高點出現轉折點時，務必將投資出清；積極的投資人可以反向作空，而保守的投資人應在高檔落袋為安後，等待回檔整理完，再分批進場布局。

2015/1/6 「讓投資人將股市當成提款機，定期提款！」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

讓投資人將股市當成提款機，定期提款！

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2015/1/5

認識三大法人的選股邏輯及進出操作手法，以及主力認養的標的及融資融券變化等參考資料之後，在籌碼面選股上，還有董監事改選、庫藏股實施、增資減資行情、股東會及除權息融券回補等好戲，可以讓投資人將股市當成提款機，定期提款！

◎董監改選

董監改選的行情也是台股第一季到第二季的籌碼題材重頭戲，其選舉結果對於公司未來的經營相當重要。由於上市櫃公司股東會與董監事改選的高峰期，大都落在每年的5至6月中，且根據法規，若參加董監改選，股東的名單需在股東會前六十天確定，因此會造成部分持股不足但是有心參與的大股東、市場派或是公司派，必須盡可能地在此限期前補足，才能對選舉結果有所掌握。

雖然法規規定必須在股東會前六十天確定股東名單，但是通常在董監事改選年前一年底，有心人士就會逐步進場布局，隔年第一季拉高至股東會前六十天名單決定後就賣出。利用此題材操作，獲利至少有30%，因此投資人不妨鎖定這樣的題材。

○善用網站或軟體，輕鬆選股

如何找尋這類題材標的呢？根據法規，董監任期最多3年，多數公司每三年改選一次，因此今年要改選的公司會公告在公開資訊觀測站（圖3-3-1，網址：http://mops.twse.com.tw/mops/web/t51sb10_q1），詳閱說明資料，若發現董監持股不到10%，就可以留意。

新手可能覺得這樣的搜尋方式太過瑣碎，網路上也有免費的資訊分享（http://stock.wespai.com/equity），並且將持股明細標出。甚至也有軟體搭配技術指標的翻多，於股價開始發動時幫投資人智慧選股的軟體，讓新手可以輕鬆布局開心進場。

○評估要點：基本面佳、股本不過大、股價低基期

不過，董監改選題材並不是每一檔都可以參加，最好是基本面不錯、公司本身仍具價值、股本不宜過大、股價在低基期，才可能啟動行情。

以2014年最具爭議的三陽董監事改選為範例說明，近二年，三陽基本面財報數字中的毛利率、營業利益及稅後營業利益率皆下滑（圖3-3-2），但股價自2013年起漲至2014年最高點63元，漲幅高達三倍。雖然財報看似不佳，為何能引爆如此讓人羨慕的行情走勢？主要原因在於公司具有「資產」的題材，三陽內湖舊廠擁有萬坪土地，由於近年來房地產價格高漲，也帶動了該資產的價值，2014年第一季重估資產竟然高達約106至126億元，比起2007年所估價的55億元，大漲約93%至130%。

如此高額的資產價值，可望帶動其開發後的收益，因此造成市場派和公司派的角力大戰，甚至於2014年6月股東會招開期間，被交易所以「打入全額交割」為懲戒而股價跌停。經過激烈的選舉，最後由市場派成功取得9席董事中的5席，取得經營權。

三陽股價也是神奇性地在股東會前六十天漲至最高點（圖3-3-3），即使之後月營收金額增加，股價仍開始下跌近腰斬（圖3-3-4），同時千張大戶持股比例也逐月下降（圖3-3-5），董監改選遊戲規則淺顯易懂。

事實上，每年都有幾家公司有如此激烈的董監事改選行情可以參與，這類型的投資收益大都可預期，且股價低檔期的風險亦可承受，投資人可以持續鎖定。

◎庫藏股實施

公司於公開市場實施庫藏股買回的目的，不外乎以下幾點：將買回的庫藏股當作未來轉讓股份給員工的紅利，或是買回後註銷減資，減少股本，提高財報數字。不過，根據實務操作，大都是根據法規中庫藏股實施的準則之一「維護公司信用及股東權益」。因此，股價跌跌不休或是2008年金融風暴的時候，許多公司都有實施庫藏股的措施。公司實行庫藏股買回的訊息，皆會公告在公開資訊觀測站網站，並且將實行的時間、預計買回的張數金額及目前實施的情況，分別標示清楚，投資人可以從基本面和技術面分析是否參與。

2015/1/5 「剖析三大法人操作慣性」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

剖析三大法人操作慣性

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2014/12/29

◎剖析三大法人操作慣性

根據統計，股票投資市場贏家與輸家的比例為2:8，其中除了極少數的散戶外，最大的贏家應該是三大法人和主力（三大法人包括外資、投信和自營商）。這些20%的贏家，贏得了市場80%人的錢，且左右了股市的動態，他們如何制定操作策略、如何選股、進出依據，絕對是我們必須懂的遊戲規則。

一般而言，以週期長短來區分，外資的操作為中長期的布局，因此比較重視基本面，除非標的公司本身的基本面有很大的轉變或是總體經濟面的轉折，原則上是不會輕易地反向操作。而投信呢？基金是來自於投資人的募集，為了追逐績效的表現來達到投資人的青睞，除了基本面的考量，通常喜歡鎖定籌碼面利基做中期操作。而自營商的資金來源是券商老闆的錢，面臨每天要賺錢的壓力，操作慣性則是技術面為主的短線；投資新手要懂得區分以上法人特性。

投資人可以利用券商的免費看盤軟體或財經網站，得知當天三大法人的買賣超標排名，搭配上一章技術分析所學習的指標判斷，就可以輕鬆找尋到合適投資的標的。某些進階的智慧型選股系統，甚至已設定好技術指標的參數，能自動判斷多空趨勢（圖3-1-1）。

除了每天觀察三大法人的買賣超標的，也要注意法人持續買賣超的時間週期，例如，股價在低檔時候的連續買進和股價高檔的連續賣出，都可能暗喻著標的股價的多空轉折點機會。下文將從外資、投信及自營商不同的投資策略及操作的特性，以範例詳細說明。

◎外資─偏愛權值股，掌握大盤漲跌

三大法人中的外資投資部位算是台股中舉足輕重的腳色，甚至許多權值股的外資投資比例相當高，例如台積電的外資投資比例就超過70%；除了看好台積電的產業競爭力及成長動能外，因為持有部位高，外資也同時運用台積電的進出來控制大盤漲跌。

基本上，若該標的已經被外資持有比例超過50%，通常股價也都大漲一段，投資人若於此時介入，較無超額利潤可賺取。如果外資剛剛開始買進，且技術分析在低基期，未來的漲勢可期。

以華南金為例（圖3-1-2），股價經過近半年的整理後，均線集結，而這段時間外資持續買超並在5月底加碼買超，股價突破均線呈多頭走勢，MACD在零軸上，並自17元漲到19.6元，漲幅高達15%。相反地，如果外資在標的股價高檔時候持續賣出，反轉訊息就可能確定。以茂迪為例（圖3-1-3），股價上漲至60元左右，外資轉買為賣且持續賣出，造成股價大跌至36元，跌幅高達40%。

○買賣標準較嚴格，投資人可跟著順勢操作

基本上，外資選擇標的的標準較為嚴謹，通常著重在產業基本面的分析，決定買進和賣出的標準較嚴格，並且執行的週期較長，因此趨勢的延伸期也較長，有助於投資人順勢操作。不過由於買進的週期較長，持有平均成本較低，有時候會發現外資在標的股價高檔仍舊持續買入。

相同地，外資也常在股價已經大跌至低檔區時，卻仍然持續賣出，以F-TPK為例（圖3-1-4），股價自最高點597元大跌至低點150元，外資仍然是持續賣出，因此建議投資人搭配技術分析的專業，輔助判斷是否需要跟隨外資的腳步。最簡單的方法是以均線排列或是以股價跌破（站上）月線，判斷多空趨勢的改變，以圖3-1-4為例，股價於12月已經站上月線，即使外資仍賣超，放空的投資人最好觀望。

2014/12/23 「技術指標介紹化繁為簡」

只要10分鐘，投資逆轉勝          

技術指標介紹化繁為簡

摘錄自：商周理財新知報 電子報 ~ 只要10分鐘，投資逆轉勝                     2014/12/22

技術指標都是從股票的成交價和成交量運算出來的結果，如果是投資老手，大都只看股價走勢和成交量的即時盤中變化，就能來去自如輕鬆進出。然而對新手而言，可能無法掌握其中的變化，因此搭配其他的指標觀察會比較順手。

本書將技術指標介紹化繁為簡，且掌握轉折點的實務運用，投資人可以依據自己的使用便利性，選擇需要的指標參考，通常會見以搭配2至3個指標運用較為客觀，例如：K線搭配KD值或MACD，或是B-band搭配KD和MACD等，本節內容將教導投資人如何綜合運用這些指標。

◎判斷趨勢多空，順勢操作

首先，投資人應先決定操作週期為長期、中期或是短期，一般而言，長期看月K線指標，中期則看週K指標，短期操作則是看日K指標。然後再將前文所教的指標運用其中，第一步驟先判斷趨勢多空，因為投資最忌諱逆勢操作，順勢而為才是獲利的基本原則。判斷趨勢多空的指標可以運用均線、價量關係和MACD來區分。

均線多頭或空頭的排列決定了多空的趨勢外，也可以提供進場的機會點，多頭走勢均線排列應該為5MA＞10MA＞20MA，MACD在零軸上，價量要同步（股價上漲成交量擴大，股價下跌成交量縮小，如果股價上漲、成交量縮小，或是股價下跌、成交量沒有縮小，稱為「價量背離」，股價隨時都可能趨勢由多轉空反轉，投資人最好避開這樣的價量關係）。空頭走勢時均線排列則是5MA＜10MA＜20MA，MACD在零軸以下，偏空操作。

選好標的、掌握好趨勢多空順勢操作，投資人就贏了一半了，作多（空）則選多（空）頭走勢，接下來必須等待合適的買（賣）點，進出點可以運用葛蘭碧八大法則的買賣參考點，及趨勢線的支撐點，再搭配指標相對的低檔黃金交叉或高檔死亡交叉的轉折點，就能決定操作的時機點。

決定多方買入或是空方的放空進場點，根據波浪理論上升的初升段、主升段及末升段，或是下跌A、B及C點，觀察轉折K線的變化，並搭配均線壓力或支撐的價位及指標的運用，可以掌握住波段的滿足點。但是趨勢轉折點則需要出現指標背離之後，搭配頭部（底部）型態形成，並且股價跌破（站上）上升（下降）趨勢線，才能判斷真正的趨勢轉折。

○案例一：友達

以上的技術分析指標操作的準則，皆可以用於長期、中期或是短期的操作週期及趨勢判斷。基本上，台股的操作週期較短，所以建議看週線和日線。

在多空週期操作策略表（表2-4-2）中分為四個狀況：第一狀況，當週線和日線均呈現多頭走勢，代表行情中期和短期都處於多頭，投資人宜多不宜空，但是要注意多頭末升段時候的轉折點。

第二週線多頭走勢，但是日線空頭排列，股價回檔到支撐點，可以持續加碼作多。

第三週線空頭，但是日線多頭，股價上漲視為反彈，注意週線的空頭壓力線，適時停利。

第四狀況週線空頭且日線空頭，趨勢中空短空，只要反彈就是作空，但是要注意波浪理論中下降A、B及C波完成後的轉折風險。

以友達為範例（圖2-4-1）直接說明以上狀況，2013 年6月至2013 年12月，週線排列為20MA＞10MA中期空頭走勢，且圖2-4-2的短期日線也呈空頭排列（20MA＞10MA），MACD皆在零軸下偏空。在中空短空的趨勢中，股價自14元下跌至10 元左右，進行B波反彈至20日均線壓力12元，此時雖然圖2-4-2短期日線呈現多頭排列（10MA＞20MA），但是中期週線（圖2-4-1）仍為空頭走勢，因此反彈到壓力價格，建議賣出反手放空，當完成中期週線（圖2-4-1）C波下跌，並且突破中期下降趨勢線趨勢反轉，股價於9元到10元持續三個月的底後，突破10元站上20週均線，且10週均線大於20週均線（10MA＞20MA），呈現中期多頭走勢。