2014/4/28 「新網路泡沫已成形？」

新網路泡沫已成形？

摘錄自：天下雜誌 經濟學人電子報                        2014/4/25

2014-04-22 Web only 作者：經濟學人

圖片來源：flickr.com/photos/mkhmarketing/

科技股今年初的表現極佳，但3月出現的出售潮重擊了許多矽谷明星的股價；那斯達克（NASDAQ）指數本周回穩，惠普、IBM等老牌科技企業，股價表現也不錯。不過，投資人和企業仍舊十分緊張。

擔心新網路泡沫的人，勢必會非常關注科技企業最新的營運數字。被放在顯微鏡底下的不是只有網路公司，生技企業亦受重創；NASDAQ生技指數去年上漲60％，3月中至今已下滑18％，單在4月4日，投資人就從iShare那斯達克生技指數基金撤出3.72億美元。

其他開發新科技的企業，也都受股價下跌所苦。特斯拉汽車（Tesla Motors）去年股價揚升350％，今年亦持續上升，在3月中到達每股240美元。接著股價便開始下跌，4月15日的收盤價為194美元；投資人亦持續爭辯，特斯拉計畫投資50億美元的大型電池工廠是否合理。

社群媒體企業受到的股價衝擊格外嚴重，表現遠不如那斯達克和S&P 500。這部分反映了外界對社群媒體持續成長能力之質疑；投資人十分擔心Twitter廣告費率和使用者投入程度下滑，其股價去年12月曾突破73美元，現已跌至46美元左右。

Facebook持續強勢成長的能力亦受質疑。研究公司Forrester的艾略特（Nate Elliott）表示，社群網站承諾帶來行銷革命，卻只提供了無聊的傳統廣告；這說法或許有點太過嚴苛，但Facebook確實在四處尋找新的營收來源，例如提供電子錢包和國際支付服務等。

不過，眼前並不是只有壞消息；持有阿里巴巴股份的Yahoo就表示，阿里巴巴去年第四季的營收大增，亦計畫今年要在美國上市。還有許多科技企業等著首次公開上市，想尋找泡沫化證據的人，應該仔細關注準備上市的企業，例如成立於2005年、提供檔案分享及儲存服務的Box；Box和Twitter一樣，擁有可觀營收，但還是沒有獲利。

創投亦值得注意；美國創投基金今年第一季募集近90億美元，但許多資金投入了跟風又價格過高的企業。近期事件或許稍稍緩和了公開市場的網路泡沫，但金融家仍舊忙著吹脹檯面下的那個泡沫。（黃維德編譯）

©The Economist Newspaper Limited 2014

經濟學人英文原文