IMF資深經濟學家武濤：三大風險，考驗全球復甦之路
摘錄自：天下雜誌每日報電子報
2015/1/30
2015-01-29
Web only 作者：天下編輯部
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| 圖片來源：天下編輯部 |
「金融海嘯已經過去六年，全球經濟仍深受其影響，」國際貨幣基金組織（IMF）資深經濟學家武濤在「2015天下經濟論壇」（CWEF）指出，2015年，美國預計將迎來強勁的經濟擴張，讓全球市場普遍樂觀，但在此時，不論量化寬鬆（QE）退場、歐元區的脆弱、日本的經濟持續低迷、新興市場經濟放緩等問題也持續存在，隨時可能影響全球的復甦之路。
武濤指出，迎向2015，全球經濟短期內至少有三大風險：
首先，美國貨幣政策「正常化」，勢必帶來動盪。身為復甦的領頭羊，美國在景氣轉好、企業獲利擴張的同時，同樣面對QE退場、升息在即的挑戰。武濤認為，美國貨幣政策正常化的過程，將帶來金融市場的動盪，成為全球未來兩年必須嚴肅面對的重要議題。
武濤指出，自金融海嘯以來，美國已持續零利率政策近六年。在此同時，聯準會則透過QE，連續六次擴張其資產負債表——從2008年的不到一兆美元，快速擴張至今日的超過五兆美元。
「這麼大規模的量化寬鬆開始正常化時，強大的反作用力，將對美國和全球金融市場，都造成一定程度的影響，」武濤說。
第二大風險在歐洲。武濤指出，以歐元區經濟體為首，歐洲各國的債務水平已達歷史高標，近年隨著財政撙節措施的失效，「減債」不成，反而推出「歐版QE」，「這樣的措施，刺激經濟的效果尚未可知，但將直接造成歐元區各國政府的財政空間更加減少。」
武濤更擔心，如今隨著全球原物料下跌，造成歐元區各國的通縮危機，以及長年高居不下的失業率，在政府財政已經「破底」的狀況下，將使歐洲的復甦之路充滿障礙。
第三大風險，則來自中東地區和東歐等地的地緣政治風險。這些地區將持續成為全球貿易和金融市場的不確定因素。此外，全球經濟，以已開發國家為首，尚面臨高齡化的中長期風險。武濤指出，多數已開發國家正面臨高齡化挑戰，全球需求降低，將逐漸造成長期增長停滯（secular stagnation），值得各國政經領袖共同重視，找出解決之道。
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