2013/10/17 「外資金童 為何淪為炒股幫兇（摘）」

封面故事摘要

外資金童 為何淪為炒股幫兇（摘）

一份不能提前曝光的鴻海報告 讓花旗被罰９億

摘錄自：今周刊電子報                            2013/10/9

今周刊‧撰文：謝富旭、賴筱凡

台灣這位天才型外資分析師，跨過這條不能踰越的道德紅線，賠上了年薪3000萬元的職場生涯！並造成蘋果市值一天蒸發近3000億元，一場充滿算計的金錢遊戲，不僅已經付出這些代價，還正把台灣捲進華爾街炒家設計的內線交易迷陣中……。

一份不能提前曝光的鴻海研究報告，要付出多少代價？答案是新台幣９億元！

台灣這位天才型外資分析師，跨過這條不能踰越的道德紅線，賠上了年薪3000萬元的職場生涯！並造成蘋果市值一天蒸發近3000億元。

狼嗜血，華爾街「貪狼」嗜錢，而台灣竟已成為華爾街貪狼內線交易，投機牟利的新天堂樂園！

十月二日，美國麻塞諸塞州證管局趕在下班前發布的一則新聞稿，震撼台北投資圈。

新聞稿內容是，花旗集團證券台灣分公司分析師Kevin Chang(中文名為張凱偉)，因洩漏未公布的鴻海報告內容給四家避險基金客戶(分別是SAC Capital、Citadel、T. Rowe Price與GLG Partners），讓客戶得以先賣蘋果股票，內線交易事證構成明確。報告發布前一天蘋果股價下跌二％，市值蒸發新台幣三千億元，花旗與麻州政府達成協議，願意賠償三千萬美元(約新台幣九億元)和解了事。

新聞曝光的同時，花旗證實已經開除張凱偉，讓這位年僅四十歲，可說是繼前高盛證券分析師金文衡以來，台北外資圈中硬體下游產業領域裡，年薪（一百萬美元，約新台幣三千萬元）最高之一、而且市場影響力最大的天才型分析師，在一夕之間斷送大好前程。

事件導火線

同業率先調降iPhone出貨量 市場震動

許多人納悶，為何花旗證券台灣分析師張凱偉發布的是鴻海報告，並不負責蘋果，卻捲入四家避險基金客戶涉入蘋果股票內線交易的漩渦中，成為代罪羔羊。

針對這個疑點，我們取得麻州證管局的調查報告深入解讀，重新還原真相後發現，台灣已經從原本的ＩＴ資訊科技之島，竟變質成美國華爾街投機分子眼中的內線交易（inside trading）IT之島的新天堂樂園。如果一不留神，不管你是如張凱偉之流的產業分析師，還是媒體記者，抑或在電子公司上班的員工，都可能成為華爾街貪狼眼中獵食的標的。

要還原張凱偉事件，令華爾街 貪狼現出原形，必須從iPhone 5正式開賣後，讓全球蘋果迷驚聲尖叫的3個月後，2012年11月開始說起……。

iPhone 5開賣後三個月，接連傳出銷售佳績，使張凱偉對iPhone 5最主要的組裝代工廠鴻海未來的業績也深具信心。並於12月10日發布鴻海報告，預測一三年第一季iPhone出貨量將達4500萬支。

外資圈看好鴻海iPhone出貨量，連帶使鴻海股價節節高升，從十一月十三日至十二月十日，鴻海股價從八十七．七元攀升至九十六．一元，不到一個月，漲幅達九％。同期間，蘋果則小跌二％。

原本風平浪靜、和風徐徐的蘋果與鴻海股價，卻在張凱偉剛調高一三年第一季出貨量後，被對手麥格理證券張博淇的一篇報告吹皺了一池春水！十二月十三日，張博淇發表報告警告，iPhone 5因創新不足，消費者新鮮感正在降低中，加上來年競爭對手如三星、宏達電將發表新機，「蘋果的需求正面臨結構性的風險！」

張博淇一口氣調降一三年第一季iPhone出貨預測高達三五％至四○％，認為只有二千六百萬到二千八百萬支。

客戶急詢問

張凱偉動用人脈證實憂慮 火速修正報告

經過不斷打聽、求證後，他得到一條即將衝擊台股的重要情報。這個回報就是把它寫成一份將讓台北股市驚天動地的研究報告。我們可以想像，或許，當時坐在電腦前準備寫報告的張凱偉，臉上正浮現一抹微笑……。

與此同時，看到客戶萬般渴望得知數字結果的模樣，張凱偉打了約五十個字的簡短電子郵件：iPhone 1Q13 total around 33M、iPad 1Q13 total around 9M (指一三年第一季iPhone出貨約三千三百萬支，iPad約九百萬台)……並為信件的主旨下了New Forecast（新預測）標題。

麥格理證券張博淇的報告，讓市場警覺性超敏銳的避險基金，聞到錢的「血腥味」。他們盤算著，麥格里報告或許會對台灣鴻海股價產生重大影響，但麥格里在美國市場頂多是Ｂ咖投銀，市場影響力遠遠不及花旗、高盛、摩根士丹利或摩根大通之流的Ａ咖投銀；因此，麥格里調降鴻海iPhone出貨量，也僅使蘋果股價小跌不到二％。所以，如果Ａ咖投銀研究部門也跟著看衰iPhone出貨量，那事情就真的大條了。

於是，身為Ａ咖投銀明星分析師，又在硬體下游產業享有崇隆地位的張凱偉，在12年12月13日麥格理報告曝光後，隨即成為以短線交易為主的避險基金打聽消息、套取情報的熱門對象。

麻州證管局的調查報告指出，張凱偉的行為不僅違反美國聯邦與麻州政府的內線交易法令，甚至連花旗集團內規也不容許這樣的行為。

遭告密揭發

外資金童分析師 大好前程從此斷送

美國華爾街是全球最大的資本市場，為何麻州證管當局就單單盯上花旗台灣證券的張凱偉？外資圈資深人士研判，「這件案件本身一定有人去當告密者。」「而且，以SAC Capital可能性最高。」

假如是客戶檢舉的話，張凱偉怎麼也料想不到，他使命必達、認真服務的客戶，竟成為終結他外資職場生涯的殺手，這讓他情何以堪。

一位專看電子上游產業，在外資投資銀行證券研究服務超過十年的資深分析師指出：「不能只怪外資圈殘酷，張凱偉本身也有該檢討的地方。」

張凱偉事件還進一步印證了，諸如彭博新聞及《新聞周刊》(Newsweek)之前曾指出，台灣已淪為全球商情黑市中心的報導。

台灣金管會對這次事件，不僅須追查上述避險基金，有無對鴻海股票進行內線交易；也應對外資分析師提出更嚴格規範，不僅可保護分析師，也能進一步健全資本市場。

編按：本文摘自10月9日出刊之《今周刊》877期封面故事「年薪300萬外資金童 為何淪為炒股幫兇」，同期內容除本文外，並有「張凱偉衝過頭 誤踩紅線黯然離職」、「內嚴外鬆 金管會遇外資矮半截？」、「打破三迷思 別被外資報告牽著走」等系列報導，更多內容請參閱877期《今周刊》。資料來源：今周刊877期！）

2013/9/27「【目標管理案例】睡前聆聽大師激勵，餐廳之子熬成外資董事總經理」

主題學習

【目標管理案例】睡前聆聽大師激勵，餐廳之子熬成外資董事總經理

摘錄自：經理人月刊 電子報                        2013/9/27

採訪‧撰文 / 陳芳毓

文章來源 《經理人月刊》「目標管理」

巴克萊銀行董事總經理楊應超滑開他的iPad，赫然出現兩、三百本有聲書：包括《與成功有約》《秘密》《心靈雞湯》……每一本都是全球知名成功學大師的暢銷鉅作。

「每天睡前，我一定會聽半小時。」很難想像，每天工作16小時、一年有3個月都在出差的楊應超，睡前最後一件事並非看美股走勢或埋頭寫報告，而是讓自己裝著滿滿正面能量入眠。

這個19歲時養成的習慣，正是楊應超從投資銀行菜鳥，一路直升董事總經理的通關密碼。

把成功口號，內化成習慣

國小時，父親赴美開餐館，楊應超國三時搬去美國，3年後父親便去世了。這位少數族裔的少年很早就明白，想成功，只能靠自己找方法。上大學後，他偶然發現了激勵大師博恩‧崔西（Brian Tracy）的《成功不難，習慣而已》（Million Dollar Habits）。書中列出成功者的13個習慣，第一條便是「清楚地了解做每一件事情的目的」。

這本書打開了楊應超的眼界。他開始大量閱讀自我成長書籍，如「以終為始」（先有目標，再採取行動）、「專家要經過１萬小時練習」等，他都朗朗上口。這些乍看像是口號的金科玉律，別人讀過一遍就忘；楊應超卻每本書買3個版本：紙本、有聲書和電子書，開車、坐飛機、睡前，隨時聽、隨時看，直到書中觀念牢牢內化成自己的習慣為止。

「有人告訴你『這麼做就會成功』，何不照著做做看？」同時間，他也養成寫下「夢想清單」的習慣：找一個安靜的地方，把一生的目標一一寫下，瘋狂的也好、實際的也罷，隔一段時間再檢視、增刪。

「從頂尖名校畢業」「成為首席分析師」「在投資銀行擔任董事總經理」……曾經都只是寫在紙上的夢想，如今，卻成為楊應超最為人所知的成就。

持續執行，等待被看見

其實，楊應超的職涯起步不算平步青雲。他一度被裁員，好不容易擠進投資銀行，公司又面臨被購併，風雨飄搖。但當時的主管告訴楊應超：「對分析師來說，研究報告就是最好的履歷！」持續出報告，對新手來說，是讓下一個老闆看見的唯一機會。

於是，當同事紛紛丟履歷找出路，無心工作；楊應超卻反向操作，一天當兩天用，拚命擴大自己的守備位置，從宏碁寫到新浪，深入台灣電腦硬體公司，也研究韓國與中國大陸的網路企業。他只鎖定一個目標：「做第一名分析師！」目標一旦確定，人就像裝了雷達的導彈，會被指引到該走的方向。

6個月寫出40篇報告的拚勁，使楊應超順利跳槽投資銀行龍頭高盛。從小池塘游進大海，與他同台競爭的，是一群鬥志、能力都並駕齊驅的菁英。寫得多，讓楊應超拿到進入投行的門票；但新手要脫穎而出，還得寫得快、寫得好，「每個人的目標都是第一名。別人做100分，我就得做120分！」

分析師這一行，以速度論英雄。即使花1個月做研究，只要同業比你早1天出報告，30天熬夜加班的成果，瞬間就會淪為1本廢紙。楊應超曾利用妻子待產的空檔，坐在產房外趕華碩的報告，足見競爭之激烈。當時，台積電、廣達等大型公司，外資已多所著墨；他決定另闢藍海，將焦點放在挖掘關注較少、但潛力十足的中型公司。

用勤勞與速度，拚上大位

2000年，他接連發表高盛史上第一篇鴻海與華碩的報告。這一役，使楊應超在外資圈嶄露頭角。他旋即被瑞士信貸挖角，一年半內，從菜鳥變為首席科技硬體分析師，帶領亞洲硬體研究部門。

第一名，已經從天邊的星星，變得觸手可及了。但楊應超不敢懈怠。2002年，他為確認宏達電的技術優勢，千里迢迢飛到德國漢諾威電訊展，連續兩天到展場研究該公司的手機。在宏達電股票上市前，搶先發布外資第一份研究報告，精準預測宏達電連拉七根漲停板。

另一次，業界盛傳聞富士康要在香港掛牌，楊應超直到上市前5天才確定日期。一般分析師都在掛牌後，再依股價表現提出報告，他卻沒日沒夜趕工，大膽在掛牌前將熱騰騰的報告送到客戶手中。

2004年，這位出身平凡的餐廳老闆之子，用勤勞與速度，把自己拱上花旗集團董事總經理的大位，同時被選為《機構投資人》第一名分析師。當時，他入行5年半，不到40歲。

現在，楊應超手機裡仍有一張持續更新的夢想清單，無論是出任上市公司財務長，或受邀上偶像陳文茜的節目，都逐一實現。他將成就歸功於20多年來，每天靠大師的智慧創造正面環境，遇到逆境便繞路，遇到好人就感激，一項項完成夢想清單。

楊應超 職涯目標計畫

1967年生，美國普渡大學電機工程學士及碩士學位，哥倫比亞大學電機工程博士班，芝加哥大學工商管理碩士。曾多次獲《機構投資者》《金融時報》等媒體評為第一分析師。