2014/7/22「台灣首富家族接班人 蔡宗翰(摘)」

台灣首富家族接班人 蔡宗翰(摘)

封面故事摘要

摘錄自：今周刊電子報                            2014/7/16

撰文 / 今周刊

出處 / 今周刊   917期

2014/07/17

他，三十八歲，敢於衝撞體制，啟動史上最大改造計畫，大膽破除五十二年來穩健保守的鐵律，讓獲利創三年來新高。 他，極度低調，九年來，對記者唯一說出的話是「謝謝」兩字，但，關起門來，卻直言老臣效率太慢……。 他是台灣首富家族的接班人——國泰集團王子蔡宗翰，手握六兆元資產王國，每兩個台灣人就有一人是他的客戶，每五張保單，就有一張來自於他們，這個名字也許很陌生，卻是你今年一定要知道的人。

是誰，讓這頭大象跳舞？七月十日，國泰金控公布上半年獲利，成績好到令所有法人眼睛一亮；因為今年一到六月國泰金稅後淨利高達306億元，每股盈餘2.54元，半年就賺贏去年一整年的獲利。

掌聲的背後，只有內部人理解，眼前這份成績得來多麼不易！

當媒體問到總經理李長庚，國泰究竟做了什麼？李長庚的回答總是千篇一律：「組織再造。」

李長庚的回答讓外界摸不著頭緒，甚至以為只是官樣回答；但事實上，所有的國泰員工都知道，國泰的改變，確實是從「組織再造」開始，而這個計畫的發想、策畫與執行者，不是別人，正是年僅三十八歲的國泰王子——蔡宗翰。

在小吃店吃飯 無富人氣息

蔡宗翰是誰？身高一米八五，瘦削白淨的臉龐，戴著眼鏡，在午後的台北市仁愛路四段巷子裡，偶爾會看到他和一般上班族一樣，沒有隨扈、保鑣，擠在悶熱的小吃店裡和同事一起吃午餐。

回國九年，還在接受歷練的蔡宗翰，原本還沒這麼快接班，但人生難免有意外，即使貴如王子也無法避免。這個「意外」打破了所有安排，因為，媽媽倒下了！黃麗姿這場病是蔡宗翰加速接班的重要轉折。

母親突病倒 加速蔡宗翰接班之路

蔡宗翰的媽媽、也是蔡宏圖的妻子黃麗姿在去年四月下旬無預警中風，向來嚴肅拘謹的蔡宏圖，第一時間向全體員工發出求助信，拜託大家為其集氣祈福，首富的鐵漢柔情，深深地感動了許多國泰人。

妻子生病，蔡宏圖幾乎全心全意照顧她，那陣子，「蔡宗翰分擔更多爸爸的責任」，國泰金內部一位高層表示。

如今他精準的頭銜是——「國泰金控資深副總經理」，金控內所有重要的公文都得經過他眼前，他看過之後，再轉呈總經理李長庚，然後才是董事長蔡宏圖。

堅定意志改革 無懼與老臣磨合

「曾經有位頗具分量的老臣，在會議上被『小老闆』斥言『效率太慢』，當場氣氛凝結。」還有一次，蔡宗翰和廣告商一起開會，但幾次下來，效果都不盡理想，氣氛很僵，蔡宗翰的話越說越用力，最後，「他開會到一半，直接站起來，開門走人。」留下一整間會議室的錯愕……。

尤其是近兩年來，他參與越來越深，許多高階主管都見識過他的疾言厲色，「蔡宗翰不會拍桌、罵人，但他嚴肅起來，尤其當績效、數字未達標時，他有話直說絕不拐彎，還是讓許多老臣覺得面子掛不住。」

員工與外界對他的評價，蔡宗翰不會不知道，但他更清楚的是，要扭轉這艘比自己年紀還要大上許多的航空母艦，只有堅定無比的意志，才能成事。

叔叔蔡明忠讚賞 國泰重返金融股王

「你們應該好好寫寫蔡宗翰，他做得非常好！」在一次私人宴席上，蔡宗翰的堂叔、也是富邦金控董事長蔡明忠，對這位既是競爭者、也是叔姪晚輩的後進，稱許有加。

蔡宗翰不是養在深宮、不食人間煙火的王儲，接班態勢越加底定，他越勤快地往外跑。微風集團明年要在國壽即將完工的信義計畫區Ａ３，開設大型賣場與餐廳，國壽雖只是單純「房東」角色，但蔡宗翰一樣看重，而且，管得超細。

「我說我去他辦公室找他，他說不用不用，他整天都在外面跑，他來找我。」微風集團執行常務董事廖鎮漢說，和一般老闆出入總有一堆人簇擁著不同，蔡宗翰經常是單槍匹馬一個人來談，「這代表他對事情的熟稔度，可以細到自己來。」

有一次，為了讓外觀更好看，廖鎮漢提議想把外牆玻璃帷幕的尺寸變大，但蔡宗翰馬上說：「這不行，這會延誤到工程，影響國壽的投報率計算。」「大家雖然是多年好友，但他腦袋清楚、公私分明，所有報酬率在他腦袋裡都有一套公式計算。」廖鎮漢說。

「要賺錢」 是最大原則 視實習生為資產

在別的企業裡，實習生也許只是微不足道的小配角，但在蔡宗翰的眼裡，他們卻是國壽未來珍貴的資產，因此他親自跳下來，和每位實習生面對面聊天至少半小時之久，許多實習生對於實習生涯中竟然能夠和全台最大金融集團的小老闆面談，直呼不可思議！

「他甚至主動和我談起自己的成長歷程，在美國讀書如何、工作如何，這不是名人最在乎的隱私嗎？他的坦率與真誠讓我印象深刻。」即將從成大企研所畢業的張昊暐說。

三十三年前，蔡宏圖學成歸國接下國泰人壽董事長的棒子；九年前，蔡宗翰也循著爸爸走過的路，接班就定位；但這位看似彬彬有禮、循規蹈矩的王儲，卻逐漸走出一條和爸爸、和既有的國泰文化完全不同的路，而且，些許的掌聲，已經在耳邊逐漸響起。

編按：本文摘自7月16日出刊之《今周刊》917期封面故事「台灣首富家族接班人  蔡宗翰」同期內容除本文外，並有「台灣首富家族接班人  蔡宗翰」、「重績效  六人小內閣隱然成軍」、「四大挑戰當前  考驗蔡宗翰智慧」等系列報導，更多內容請參閱917期《今周刊》。

2014/6/9 「鐵血公主揭祕(摘)封面故事摘要」

話題人物

鐵血公主揭祕(摘)封面故事摘要

摘錄自：今周刊電子報                            2014/6/4

撰文 / 今周刊

出處 / 今周刊   911期

2014/06/05

她，是寶成集團執行長蔡佩君。 三十三歲接下兩千五百億市值的集團，她所統領的鞋業王國足可媲美鴻海帝國， 接班兩年來，撤換三位總經理、調動近百位經理人，鐵血名號不脛而走。 寶成公主首度接受《今周刊》獨家專訪，自剖接班的內心世界……。

當名媛們還在睡美容覺時，她清晨五、六點鐘就起床，開始收發e-mail，七、八點鐘就進公司，往往一忙就到晚上十點以後才下班，一天工作時間超過十二小時以上，但她從不喊累。

今年三十五歲、單身的她，兩年前在父親蔡其瑞在無預警狀況下，直接宣布她接下集團執行長職務。雖然已經跟在父親身邊擔任特助十年，但當接下執行長那一天，她說：「我以為爸爸是在開玩笑！」

但爸爸不是鬧著玩的，家裡三姊妹，她排行老大，沒有其他兄弟，她一出生就注定接班的命運，而她覺得這是一種選擇，「我不會去羨慕妹妹們的生活。」

寶成是全世界最大的製鞋廠，全世界六十億人口中，每五雙鞋子，就有一雙出自寶成；在全球有四十二萬名員工，工廠遍及全世界，是台灣第二大製造業，僅次於鴻海

如果說，六十三歲的郭台銘掌理鴻海帝國，在商場上征戰多年，老謀深算自不在話下；而寶成規模僅次於鴻海，卻是三十五歲的年輕公主當家，蔡佩君肩頭上的壓力有多大，不難想像。

老臣挑釁「我進公司時，她都還沒出生！」

有老臣甚至私下放話：「我進公司時，她都還沒出生哩！」蔡佩君碰到了所有第二代接班人都會碰到的問題，不只沒有戰功，各方面經驗都不如老臣。

為了破除軍頭式的領導，也為了世代傳承，公主蔡佩君終於出手了。

大刀一揮，兩位老臣── 郭泰佑與龔松煙都悄悄調離原來職務；如今郭泰佑轉任「成衣事業部總經理」，每年營業額大概只剩之前ＮＩＫＥ事業群的五分之一。

「連郭泰佑都敢動？」一時之間，寶成內部彌漫著「不知道誰是下一位？」的詭異氣氛。

公主的改革大刀不只揮向老臣，也指向家族；去年中，蔡佩君的堂兄──前寶成工業總經理兼裕元工業執行總經理蔡乃峰，同時從這兩個重要位子退位。

據一位高層透露，這波人事改革，除了老臣大調整之外、所有經理級以上，異動的人數高達三分之一，是寶成創立以來最大幅度的人事改革。甚至因此付出慘痛代價。

最大巨變

掉單、罷工 考驗接踵而至

過去五十天裡，寶成接連遭逢兩次四十五年來最嚴厲的考驗。四月中旬，寶成位在中國的東莞廠首先出事，上萬名的員工在廠區前大規模罷工，原因是為了寶成在社會保險金的投保額度問題；事隔一周之後，蔡佩君終於拍板，點頭答應足額提列，但也將為此付出極大代價──今年第二季，在香港掛牌的裕元工業財報確定將會虧損，而往後的提列方式，至今還在與北京當局溝通中。

東莞廠的事件方歇，五月中旬，越南排華暴動，又讓占據寶成營業比重超過三成的越南廠停工，在短短一個月內，寶成有超過五成的工廠產能停擺，這在以產能、交單為主的製造業，幾乎是難以承受的痛。

根據《華爾街日報》報導，當時東莞廠一停工，占寶成營收比重將近三成的最大客戶──美國ＮＩＫＥ公司已經將訂單轉移給其他廠，一時之間，「寶成掉單了！」的傳言四起，骨牌效應連續發酵，在在考驗著公主的危機處理。

「當時我親自寫信給重要客戶，每兩天就update一次東莞最新進度讓客戶知道，甚至請教他們的想法。」事隔一個多月後，蔡佩君於端午節前夕接受《今周刊》獨家越洋採訪，首度對外公開當時的處理之道。

親自跳上第一線，與客戶溝通，是這位年輕的國際企業掌門人危機處理的第一課。蔡佩君說，第一時間她甚至直接拿起電話，打給這位重要客戶，開門見山地問，「你真的要抽單嗎？」隔著太平洋，電話那一頭的回應也很明快：「沒有，我們幫你發新聞稿澄清。」

蔡佩君也首度明確表示，目前為止，寶成並未發生重要客戶掉單的情形，一切都是市場傳言。

爸爸，永遠是公主心中最深的依靠。直到今天，只要遇到問題，蔡佩君第一時間的反應還是打電話給爸爸，儘管爸爸給的不見得是直接的答案。例如去年五月，香港的裕元工業就因為人工成本不斷上升，被港交所發布「獲利預警」，股價在兩個月內跌掉三成；當時焦慮的蔡佩君也是打電話問爸爸，「股價天天跌該怎麼辦？」

傳承智慧

總裁毫不保留 傳承「自在」經營哲學

沒想到蔡其瑞淡淡地說：「營運起落都要平常心，每天還是要吃飯睡飽。」爸爸的這一席話，給蔡佩君的不只是當下的信心，還有面對巨變下的經營哲學。或許，經營者心中的「自在」，才是企業永續經營之道。

蔡佩君是爸爸蔡其瑞四十歲才生下的長女，備受寵愛，父女感情更是好到沒話說，至今，蔡其瑞還是每天打電話給蔡佩君；蔡其瑞說，也曾經煩惱沒有兒子接班怎麼辦，但如今看來，「Patty做得很好，比我還要好。」

爸爸對公主的愛護之情不僅於此；由於蔡氏家族占寶成持股超過五成，其中，蔡其瑞這一脈，又占整個家族持股將近六成；換句話說，蔡其瑞用兩道大鎖，將蔡佩君的「共主大位」，緊緊鎖住，牢不可破。

也因此，公主的鐵血改革大業，才能毫無後顧之憂地持續進行下去。

2014/1/11 「終結你的投資迷思」

終結你的投資迷思

摘錄自：Cheers雜誌電子報                     2014/1/9

2014-01

天下雜誌出版

作者：肯恩．費雪、菈菈．霍夫曼斯

你是不是也聽過這些在投資市場流傳已久的老生常談？ 你是否跟著人云亦云、前進投資市場，結果卻落得遍體鱗傷，甚至決定從此不再投資。其實，這些似是而非的說法才是投資最大的陷阱！

迷思：新聞報導都是對的

我為《富比士》雜誌撰寫「投資組合策略」專欄至今已經超過28 年，我在專欄中常談到解讀媒體資訊的挑戰和機會。在1995 年3 月13 日的專欄文章〈避開熱潮的進階祕訣〉中，我提到避免陷入有害熱潮的祕訣，其一是：

如果你在媒體上讀到或聽到某種投資概念或重要的事件一次以上，那就沒有效了。等好幾位評論家都想過和寫過以後，新聞已成舊聞。

有些人讀到那段話，以及我在媒體上寫的其他東西，可能會誤以為我是指新聞不好，應該忽略不理。不！新聞是投資人的朋友，別忽略它，你應該學會以更正確的方法去解讀新聞，這樣整體來說可以為你帶來投資上的優勢。

資訊早就反映在股價上

首先，閱讀新聞可以知道大家關注的焦點，那是你可以免費取得的寶貴服務。

很多人知道投資要成功，需要知道其他人不知道的事，但他們不知道去那裡獲得那些消息。一個簡單的方法是去了解其他人關注的焦點，然後往別的方向看，新聞報導就可以幫你做到這點。

股市有效地把大家普遍知道的資訊反映在價格裡，如果你可以在網路、平面媒體、電視、全天候的新聞中輕易找到某個資訊（現在全球資訊只需要點按滑鼠就可以即時取得），那消息很可能已經反映在目前的股價裡了，或是不久就會很快反映，快到你想靠它交易來獲利都來不及。一件事登上新聞頭條愈久，它改變市場的動力愈小。

那不表示壞消息出現時股市就不會下跌，股價還是可能下跌！新聞會影響市場氛圍，市場氛圍會迅速變化。想抓住短期波動可能很危險，你很可能會面臨嚴重的虧損。

投資人一開始面對壞消息時，往往情緒反應過度，如果你聽到壞消息就馬上拋售，很可能低價賣出，錯過比較好的出場時機。況且，也沒有什麼東西可以保證你新買的股票比賣出的股票還會漲。光是根據壞消息就拋售，你可能買高賣低，錯過反彈的機會。

無論股票是跌是漲，導致股價變動的原因往往不是媒體中廣泛討論的因素，而是有其它的原因，或有好幾個因素。

這表示如果每個人都在關注某一件事，你知道你可以放心地忽略那件事，往別的方向看，關注大家沒有注意的事，以及可能對未來市場走向有很大影響的事。其他人是以回顧過往的方式思考，過去的事對未來有何啟示，可是那樣做永遠沒效，有時候還會導致災難。

如果你能往別的方向看，就會比其他的投資人更有優勢，甚至比多數的專業人士更有優勢！但是如果你關注的消息和其他人一樣，解讀方式也一樣，你很可能忽略了其他因素，這樣只是跟著大家趕風潮。

新聞是衡量市場氛圍很好的工具

新聞也是衡量市場氛圍很好的指標，市場氛圍很重要，因為未來1到2年，市場氛圍可能跟需求相互替換。如果你了解目前的氛圍，可以提出不錯的走勢判斷，就會知道未來股票比較可能上漲或下跌。

你可能會很討厭我這麼說，但衡量市場氛圍往往不是一種科學，反而更像藝術。很多人使用密西根大學和美國經濟諮商理事會發布的消費者信心指數來衡量市場氛圍，只不過我看過的每種市場氛圍指標都有瑕疵，他們的設計通常是為了讓你了解大眾上個月的平均感受。

更確切地說，那些指標是大家在上個月月中的平均感受，頂多只是剛好一樣，但主要是在回顧過往。如果說股票是展望未來（而它們的確是），你知道上個月月中大家的平均感受有什麼幫助？沒有證據顯示任何信心調查有可靠的預測性。

但是，如果你每天迅速瀏覽3、4 份報紙，就可以大致了解社會整體的心態。只要運用得當，你就可以迅速輕鬆地知道大致的市場氛圍。

你真正想注意的是極端的市場氛圍。極端興奮通常是不祥的徵兆，每次多頭市場走到高點時，幾乎都會看到這種徵兆。同樣的，極度悲觀則是空頭市場築底的特色。在極端興奮與極度悲觀期間，市場氛圍則很正常，而多頭市場短期的市場氛圍可能出現很大的動盪。

媒體為了追求獲利，多報導負面新聞

沒錯，只要你懂得詮釋和使用新聞，新聞也可以是很好的資訊來源，所以你必須了解媒體究竟是什麼，又不是什麼。

大多數的媒體是營利事業，他們不是慈善事業，不是為了什麼崇高的什麼理念而辦報，他們想要追求獲利。事實上，他們必須賺錢，否則就無法生存。那樣做並沒有錯！追求獲利是正確、也是崇高的，這會增加股東價值、雇用人力、支付薪資等等，這些都是大家樂見的事。

為了持續經營，許多大型媒體公司推銷訂閱制，幾家少數的公司甚至成功地銷售網路訂閱制。但他們目前、過去與未來的主要獲利來源仍是銷售廣告。

為了獲得更高的廣告收入，他們必須吸引讀者關注，關注的人數愈多，廣告商愈願意購買廣告，無論是線上或平面廣告。

你應該聽過：「流血就能上頭條。」那是真的！因為新聞節目工作者知道，如果晚間新聞的頭條是報導女童軍因為撰寫行善短文而獲得1,000 美元獎金的溫馨消息，沒人會看。他們知道頭條要放失火、傷害、暴動、搶劫、謀殺、陰謀等報導。

這不是巧合，而是因為人類經過長久的演化，為了避免受到攻擊、飢餓或凍死等等，變得對危險非常敏感。

這些根深柢固的演化反應，讓投資人常因為避免短期虧損採取行動，即使長期那樣做可能對自己有害或減少獲利，亦即「短視性風險趨避」。

這就是壞消息容易引人關注的原因，這只是事實，你直覺就能理解。新聞媒體報導負面消息只是一種為了吸引關注的商業決定，動機很單純，那樣做並沒有錯。如果你喜歡看報紙，也希望它有獲利。

媒體為了獲利，就會常把大眾先天最感興趣的東西放在頭條。

換句話說，把正面消息放在頭條可能會減少獲利。如果你心想：「我聽到或看到的都是壞消息！」那可能是真的，但那不見得是因為全世界就只有壞消息，那只是媒體想要盡量提升獲利的方式。

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2013/11/22 「生技股價飆漲的祕密（摘）封面故事摘要」

產業動態

生技股價飆漲的祕密（摘）封面故事摘要

摘錄自：今周刊電子報                            2013/11/20

撰文 / 劉俞青

出處 / 今周刊   883期

2013/11/21

生技股價飆漲的祕密

就在資本市場的陷阱與魅惑迅速燎原之際，《今周刊》邀請專家為台灣生技股把脈，教你看懂生技股；也讓這個剛剛萌芽的精銳部隊，在市場上能以更穩健的姿態，向前邁進。

今年以來，生技股股價一飛沖天，生技股市值更逼近8000億元，成為支撐台股的重要族群之一。這個一年內迅速翻紅的新興產業，造就許多富翁，多少傳奇故事在市場流傳；但同一時間，也掀起不少市場怪象。

台灣目前的分類股指數計算只納入上市、上櫃公司，因此無法呈現興櫃股票的漲跌。如果把目前興櫃上四十二檔生技股納入計算，實際上的生技股漲幅兇猛驚人；以目前興櫃股王寶齡富錦為例，去年底股價不到五十元，如今股價三五○元，漲了六倍。

寶齡的股價走勢不是特例，現在興櫃上的「百元生技俱樂部」，包括台灣浩鼎生技、杏一等，今年以來漲幅都是以倍數計，甚至有的股票去年根本還不知道在哪兒，今年已經是興櫃上活跳跳的要角。

股價漫天喊 把「藥證」當獲利保證

《今周刊》統計當今枱面上的生技股，包括二十四檔上市、五十二檔上櫃，及四十二檔興櫃的生技股，總市值已經逼近八千億元，占台股比重三％，比起手機、面板等大股本的族群，不遑多讓。尤其今年以來，生技類股交易金額占全體交易比重節節上升，十月已占全部交易（含興櫃）的七．三三％，重要性不言可喻。

生技股無疑是今年枱面上表現最搶眼的族群，只是，股價漲多之時，也是風險伴隨而來之際。

就像安成藥的法說會上，身為國際知名特殊學名藥專家的安成藥董事長陳志明實在地說：「台灣生技股太貴了！」嚇得安成藥的股價在兩個交易日內一度跌破三百元大關（收盤又站回三百元）；而國內生技產業的「大金主」潤泰集團總裁尹衍樑，日前在一場私人飯局上也向在座友人直言：「台灣的生技股確實過熱。」澆了生技股一小盆冷水。

但是，資本市場之奧妙也在於此，當市場熱炒沸騰，投資人和市場熱錢奮勇挺進，縱使大老闆們「真心提醒」，卻怎樣也聽不進去。目前市場上已浮現許多怪象，在在提醒投資人，要伸手摘取遠處的甜美果實之前，千萬別先被腳下的草藤給絆倒了。

生技股股價漲到連大老闆都喊「燙」，已是不爭事實，市場甚至已經有人喊出某檔股票要「上萬元」，其中有多少不合理之處？以上櫃新藥股智擎為例，智擎手上的胰臟癌新藥（PEP02/MM398），按時程即將進入臨床三期的收案階段；如果一切順利，公司表示將在明年（二○一四年）三月向美國ＦＤＡ（食品藥物管理局）送件，下半年就可能拿到藥證。

看似一切順利，也是目前台灣新藥股的進程走得最快的「前三名」之一，但弔詭之處也在此；「取得藥證」固然是一顆新藥的里程碑，但「藥證」絕非「獲利保證」，接下來的生產與行銷戰，才是這顆「藥」能否順利打進市場的關鍵戰役。而幫助智擎打贏後半場戰役的美國合作廠商，正是在美國那斯達克掛牌的Merrimack（股票代號：MACK）。

但今年以來，Merrimack的股價像溜滑梯一樣，從年初的七．五美元，到如今只剩下二．五美元；但同期間，智擎的股價卻一路往上攀升，如今智擎市值甚至是Merrimack的三倍多。如此奇特的現象，有可能是Merrimack的產品線不受國際法人青睞；當然，更可能是台灣智擎漲太兇。

事實上，智擎股價的「強勢表態」也不是完全沒有道理，總經理葉常菁擁有美國藥廠Millennium的工作經驗，「團隊是ＯＫ的，只是，真的能在明年順利取得藥證嗎？」一位同是新藥公司的同業高層說明，從過去紀錄來看，即使到了臨床三期，順利取得藥證的機率也不到五成，不確定性還高得很。

這同時也點出了目前台灣生技市場的另一個亂象，就是漫天飛舞的資訊太多，到底哪些可信？哪些不可信？哪些聽了一笑置之就好？投資人真的難以分辨。

編按：本文摘自11月20日出刊之《今周刊》883期封面故事「一顆藥帶動股價飆漲的祕密」，同期內容除本文外，並有「別被超漲迷惑 選股關鍵七問」、「生技股總體檢 哪些漲真的 哪些漲假的？」、「三段『百億人生』 兩岸生技新天王」、「『做新藥  我現在才開始懂一點』」、「台灣生技股 百年機遇與挑戰」等系列報導，更多內容請參閱883期《今周刊》。